Bottom line: O IPCA-15 avançou +0,36% em maio, com composição mais favorável na margem. Ainda assim, os desafios ao controle inflacionário são múltiplos e bastante relevantes. Seguimos esperando uma Selic terminal de 15,00%a.a.. E, mesmo mantendo-a até o fim do horizonte relevante, não vislumbramos o cumprimento do regime de metas de inflação. O IPCA-15 avançou …
IPCA-15 (mai/25): Composição melhor, mas os desafios persistem Leia mais »
Bottom line: A conta corrente registrou déficit de US$ 1,3bi em abril, com acumulado em 12 meses de US$ 68,5bi (3,2% do PIB). Seguimos esperando déficit nas cercanias de 2,5% do PIB em 2025, com financiamento externo suficiente, ainda que não pujante. A conta corrente registrou um déficit de US$ 1,3 bi em abril, abaixo …
Conta corrente e balanço de pagamentos (abr/25): Mantendo a toada Leia mais »
DESTAQUE BRCG | Brasil Reavaliação bimestral e aumento do IOF: Exaustão fiscal cada vez mais clara Matheus Ribeiro (matheus.ribeiro@brcg.com.br) Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 23/05/2025 Bottom line: A Reavaliação Bimestral cortou R$ 31,3bi nas despesas e foi mais conservadora nas projeções de receita, apesar de utilizar a majoração do IOF como instrumento arrecadatório. O aumento do IOF …
Reavaliação bimestral e aumento do IOF: Exaustão fiscal cada vez mais clara Leia mais »
Bottom line: O IBC-Br de março mostrou uma economia robusta no início de 2025, sem sinais concretos de desaceleração. Reforçamos a recente revisão positiva em nossas projeções de crescimento do PIB; o reequilíbrio da economia parece difícil ao longo do horizonte relevante. O IBC-Br de março registrou expansão marginal de +0,8%, consistente com crescimento interanual …
Bottom line: As vendas no varejo avançaram em março, mesmo que abaixo do esperado pelo mercado, confirmando o cenário de maior crescimento no 1º trimestre do ano. Revisamos para cima as nossas projeções de crescimento do PIB, tanto em 2025 como em 2026. As vendas no varejo avançaram em março, tanto na métrica restrita como …
Vendas no varejo (mar/25): Viés positivo na atividade Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços mostrou mais um mês de expansão marginal em março, confirmando uma aceleração no decorrer do 1º trimestre de 2025. Segue difícil encontrar evidências de desaceleração tempestiva do crescimento. A pesquisa mensal de serviços voltou a registrar expansão marginal em março, de +0,3%, consistente com um crescimento interanual de …
Pesquisa mensal de serviços (mar/25): Acelerando no 1º trimestre Leia mais »
Bottom line: As Minutas da reunião do COPOM de maio não trouxeram avanços relevantes na comunicação do Comitê, mantendo o tom já observado no Comunicado. Seguimos esperando um ajuste final de 25bps em junho, levando a Selic até 15,00%a.a. Retirar o excesso de cortes precificado pelo mercado, de 200bps até o final de 2026, será …
Decisão de política monetária – Minutas do COPOM (mai/25): De olho na próxima batalha Leia mais »
Bottom line: O IPCA avançou +0,43% em abril, ampliando a inflação acumulada em 12 meses para +5,53%. Houve nova piora na composição inflacionária, com pressão disseminada nos preços livres, notadamente em bens (industriais) e serviços. Não vemos, nos dados, qualquer razão para conforto. Esperamos IPCA de +5,8% em 2025 e de +5,2% em 2026; o …
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 50bps, como amplamente esperado, atingindo 14,75%a.a. Um próximo movimento, se houver, será de 25bps. Seguimos com Selic terminal de 15,00%a.a., a ser atingida na próxima reunião do COPOM. Este patamar de juros não será suficiente para promover o cumprimento da meta de inflação, e, em …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (mai/25): Um método perigoso Leia mais »
Bottom line: A produção industrial avançou em março, surpreendendo positivamente. Há viés de alta para o crescimento da economia no 1º trimestre, a ser confirmado por outros indicadores de alta frequência. A produção industrial avançou +1,2% em março, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual de +3,1%. Os resultados foram sensivelmente superiores …