11/11/2021 Bottom line: A concessão de crédito amplo foi levemente inferior à expectativa de mercado em outubro, ainda que tenha voltado a registrar crescimento interanual. A despeito de sinais mais negativos para o comportamento da atividade, e, em específico, para o mercado imobiliário, não há sinal, neste momento, de que o governo esteja cogitando ajustar a …
China
10/11/2021 Bottom line: A inflação chinesa ao consumidor avançou +0,7% em outubro, levando o acumulado em 12 meses a +1,5%. O número foi levemente superior à mediana das expectativas de mercado. Parte importante da inflação acumulada refere-se ao efeito-base desfavorável, mas a abertura da inflação mensal sugere algum aumento das pressões em bens. Em paralelo, os preços …
04/11/2021 Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s mostraram uma atividade industrial em ritmo lento em outubro, mas, por outro lado, reafirmou-se a retomada cíclica do setor de serviços – que esperamos ter vida curta, com nova rodada de restrições sanitárias ora em curso. Revisamos a nossa projeção de crescimento interanual do quarto trimestre para +3,5%, reduzindo …
Tracking PIB China: Projeção 2021.T4 – 2ª atualização Leia mais »
18/10/2021 Bottom line: Os indicadores de investimentos e do mercado imobiliário chinês mostraram mais um mês de fraco desempenho em setembro, resultado direto da cruzada regulatória que começa a fazer as suas primeiras vítimas. Não vemos qualquer indicação que a agenda regulatória seja flexibilizada no curto prazo. O choque é relevante e trará efeitos negativos sobre …
China – Investimentos e mercado imobiliário (set/21) Leia mais »
18/10/2021 Bottom line: A bateria de dados de setembro confirmou o pouco dinamismo da economia chinesa ao final do 3o trimestre, especialmente na produção industrial. Há uma tempestade perfeita em curso, combinando a exaustão do ciclo de estímulos previamente concedidos, os inúmeros choques negativos na oferta (seja nas cadeias asiáticas de valor, nos preços de insumos …
China – Produção industrial e vendas no varejo (set/21) Leia mais »
18/10/2021 Bottom line: O PIB chinês cresceu +4,9% AsA (interanual) no 2021.T3, resultado levemente inferior à nossa projeção e à mediana das expectativas de mercado (+5,0% AsA). Na margem, houve crescimento de somente +0,2% TsT, marcando importante redução do dinamismo da economia. A composição do crescimento no 2021.T3 e o balanço de riscos para o …
PIB China (2021.T3) e Tracking PIB China (Projeção 2021.T4 – 1ª atualização) Leia mais »
15/10/2021 Bottom line: Incorporando os resultados de crédito e inflação de setembro, bem como os (fracos) dados já disponíveis para o setor imobiliário, reduzimos a nossa projeção de crescimento para +5,0% no 2021.T3 e para 8,1% em 2021. A profundidade e a extensão dos choques em curso irão determinar não só o crescimento do fim …
14/10/2021 Bottom line: A inflação chinesa ao consumidor permaneceu estável em setembro, com o acumulado em 12 meses oscilando para +0,7%. O número foi levemente inferior à mediana das expectativas de mercado, com a estrutura da inflação mostrando pressões inflacionárias bastante contidas. Se a pressão aos consumidores é praticamente inexistente, o mesmo não se pode dizer …
13/10/2021 Bottom line: A concessão de crédito amplo foi levemente inferior às expectativas em setembro, combinando pequena frustração no crédito bancário e a manutenção do ajuste negativo nos instrumentos não-bancários (shadow banking). Confirma-se, dessa forma, o cenário de “precipício do crédito” que antecipamos há alguns meses. Com o aperto regulatório sobre o setor imobiliário começando a …
08/10/2021 Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s de setembro indicaram desaceleração relevante da atividade industrial ao final do terceiro trimestre, mas, por outro lado, houve clara reaceleração do setor de serviços. Revisamos a nossa projeção de crescimento interanual do terceiro trimestre para +5,2%, reduzindo a projeção de crescimento em 2021 para +8,2%. Com isso, a …
Tracking PIB China: Projeção 2021.T3 – 6ª atualização Leia mais »