Bottom line: A produção industrial avançou +3,1% em 2024, com forte expansão da transformação e extrativa estagnada. Na margem, no entanto, os sinais são de desaceleração da transformação, parcialmente compensados pelo crescimento da extrativa. Essa “indústria em duas velocidades” dará o tom em 2025. A produção industrial recuou -0,3% em dezembro, na série ajustada sazonalmente, …
Produção industrial (2024): Indústria forte, mas com mudança de tom ao final do ano Leia mais »
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 100bps, como amplamente esperado, atingindo 13,25%a.a. Antecipa-se outro movimento de mesma magnitude em março e, a partir de então, as decisões estão em aberto. O conjunto da obra sugere que a Selic precisará ultrapassar os 14,25%a.a. “contratados”, mas a autoridade monetária não foi tão explícita quanto …
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu negativamente em novembro, confirmando uma bateria negativa de dados de atividade no mês. A observar se isso vai marcar o início de um declínio da atividade, ou se foi somente um “buraco na estrada” Encerrando uma bateria de dados mais fraca do que o esperado pelo mercado, …
Pesquisa mensal de serviços (nov/24): Um novembro fraco Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo recuaram em novembro, com destaque para a métrica ampliada. Emergem sinais de moderação, que ainda precisam ser confirmados. As condições de contorno estão ficando mais negativas, especialmente para os segmentos crédito-intensivos. Após forte surpresa positiva em outubro, as vendas no varejo deram sinais de moderação em novembro, com contração …
Bottom line: A produção industrial recuou -0,6% em novembro, levemente melhor do que o esperado, mas com fraqueza disseminada na indústria de transformação. O cenário prospectivo vai ficando cada vez mais desafiador para a indústria. A produção industrial recuou -0,6% em novembro, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual de +1,7%. Os …
Produção industrial (nov/24): Cenário vai ficando mais desafiador Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo avançaram em outubro, acima do esperado, confirmando um cenário de excesso de demanda e superaquecimento econômico. Será necessário impor restrições contundentes, e o movimento mais recente do Banco Central se alinha a isso. Encerrando a sequência de surpresas positivas com os dados de alta frequências, as vendas no varejo …
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 100bps, de acordo com o nosso call não-consensual, atingindo 12,25%a.a. Houve uma sensível piora do cenário, motivando não somente esse movimento mais agressivo como a sinalização de outros movimentos, de mesma magnitude, nas próximas duas reuniões do Comitê. A autoridade monetária fez o correto; esperamos …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (dez/24): Enfim, a coisa certa Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em outubro, em mais um sinal de excessos na economia. O tempo urge, e o Banco Central precisa agir de forma tempestiva. Mantendo o robusto padrão já observado em setembro, a pesquisa mensal de serviços mostrou expansão marginal de +1,1% em outubro, na série ajustada sazonalmente, …
Pesquisa mensal de serviços (out/24): Mais um sinal de excessos Leia mais »
Bottom line: A produção industrial recuou -0,2% em outubro, abaixo do esperado. As aberturas do indicador, no entanto, mostraram um desempenho melhor do que o sugerido pelo headline. Esperamos dificuldades para a indústria em 2025, depois de um desempenho vigoroso em 2024. A produção industrial recuou -0,2% em outubro, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente …
Produção industrial (out/24): Detalhes mais positivos do que o headline Leia mais »
Bottom line: O crescimento do PIB no 3º trimestre de 2024 foi praticamente alinhado ao esperado, confirmando uma economia que opera em ritmo acelerado. Revisamos para cima as projeções de crescimento do PIB, tanto em 2024 como em 2025. O forte desempenho é notícia positiva em si, mas traz efeitos colaterais na inflação e reflete …