Bottom line: As vendas no varejo avançaram em setembro, especialmente no indicador ampliado, mesmo que abaixo do esperado pelo mercado. Revisões nas séries históricas, no entanto, tornam a comparação com as projeções do mercado mais difíceis. Seguimos esperando um crescimento do PIB em torno de 3,0% em 2024. As vendas no varejo foram mais fracas …
Vendas no varejo (set/24): Olho na métrica ampliada Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de setembro trouxe melhora tanto na indústria como nas vendas no varejo, destacando o comércio de bens. A observar se esse desempenho marcará o início de uma nova tendência, ou se foi somente um repique positivo. Interrompendo uma longa sequência de frustrações mensais, a bateria de dados de alta …
Bottom line: As vendas no varejo contraíram em agosto, com frustração no varejo ampliado. Começam a emergir sinais, que ainda precisam ser confirmados, de moderação no ímpeto de crescimento econômico. As vendas no varejo tiveram resultados mistos em agosto, com surpresa positiva no varejo restrito e alguma frustração no varejo ampliado, mas, em ambos os …
Bottom line: A bateria de dados de agosto segue mostrando uma economia fraca, com carência de demanda e crescente prostração no consumo – de bens e, mais recentemente, de serviços. O viés é negativo para o crescimento, seja no curto prazo, seja a médio prazo Dando sequências aos sinais fracos observados nos últimos meses, a …
Produção industrial e vendas no varejo (ago/24): Perdendo gás Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo corroboraram o bom momento da atividade, surpreendendo positivamente no indicador ampliado. Seguimos projetando crescimento do PIB de +2,6% em 2024, com viés de alta em caso de manutenção do ímpeto nos dados de alta frequência. Mantendo o tom positivo das últimas divulgações, as vendas no varejo surpreenderam em julho, …
Bottom line: A bateria de dados de julho reforça os sinais de prostração da demanda interna chinesa, em dinâmica que temos debatido há muitos meses. Rumamos para um crescimento subótimo e para uma menor eficiência das políticas anticíclicas do governo. A bateria de dados de alta frequência de julho deu novos sinais de marcante fraqueza …
Produção industrial e vendas no varejo (jul/24): Prostração da demanda Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo, tanto restrito como ampliado, frustraram as expectativas em junho. Ainda assim, o trimestre foi forte, não somente no varejo como nos dados de atividade em alta frequência. Revisamos a projeção de crescimento do PIB para +2,3% em 2024 Interrompendo a sequência de surpresas positivas nos indicadores de alta frequência, …
Bottom line: A bateria de dados de junho mostrou uma fraqueza relevante nos indicadores de demanda interna, especialmente das vendas no varejo. Nessa toada, a meta de crescimento “ao redor” de +5,0% vai se tornar crescentemente desafiadora. A bateria de dados de alta frequência de junho foi marcada por grande frustração nos indicadores de demanda …
Produção industrial e vendas no varejo (jun/24): Enorme frustração nas vendas Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo, tanto restrito como ampliado, vieram muito acima do esperado em maio. Há forte sugestão de que os efeitos negativos da tragédia climática no Rio Grande do Sul serão bem menos intensos do que o esperado. Há viés de alta para o crescimento do PIB de 2024, a ser confirmado …
Bottom line: A bateria de dados de maio segue mostrando uma economia desequilibrada, com dificuldade de gerar números robustos de crescimento. Os sinais foram dúbios, com menos vigor na indústria e alguma recuperação do varejo. A bateria de dados de maio trouxe sinais dúbios, com desaceleração dos indicadores industriais e alguma retomada, ainda que incipiente, …
Produção industrial e vendas no varejo (mai/24): Sinais dúbios Leia mais »