Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros em 25bps em março, conforme esperado, adotando um tom mais moderado ao sinalizar que a política monetária já se encontra sensivelmente menos restritiva. São relevantes as incertezas prospectivas, e não vemos o ECB indo, em seu ciclo de cortes, muito além do patamar atual. Esperamos somente …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (mar/25): Encostando no alambrado Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros por 25bps em janeiro, como esperado, mantendo conforto com a avaliação prospectiva. Esperamos mais dois cortes de 25bps nos juros europeus, entregando uma taxa terminal, consistente com a taxa neutra, de 2,25%a.a. na reunião do ECB de abril. Como amplamente esperado, o ECB cortou as suas …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (jan/25): Conforto com o cenário Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros por 25bps em dezembro, conforme esperado, mantendo uma avaliação moderadamente dovish do cenário prospectivo. Seguimos em rota de desinflação, ainda que com alguns riscos (positivos e negativos). Esperamos uma taxa terminal de 2,25%, a ser atingida até meados de 2025. Como amplamente esperado, o ECB cortou …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (dez/24): Em rota de desinflação Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros em outubro, contra a nossa expectativa, com uma avaliação mais dovish do cenário prospectivo. No cenário-base, esperamos um ciclo de afrouxamento monetário, ao ritmo de 25bps por reunião, levando a taxas terminais de 3,00% em 2024 e de 2,25% em 2025. Com a informação atual, não …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (out/24): Ciclo de afrouxamento Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros em setembro, contra a nossa expectativa, mas sinalizou que não há pressa para movimentos adicionais. Esperamos mais um corte de juros em dezembro e flexibilização moderada no primeiro semestre do ano que vem, condicional à evolução do cenário. Vemos taxa referencial (deposit facility rate) de 3,25%a.a. …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (set/24): Ando devagar Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros referenciais na sua reunião de julho, como amplamente esperado. Houve mudança na sinalização prospectiva, deixando um movimento na próxima reunião (em setembro) totalmente em aberto. Revisamos o nosso cenário, e agora esperamos que o próximo corte de juros só ocorra na reunião do ECB de dezembro. …
Decisão de política monetária – ECB (jul/24): Tirando setembro da conta Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de junho, como amplamente esperado e sinalizado. A comunicação oficial deixa claro que o ECB não trabalha com cortes de juros na sua próxima reunião, em julho. Esperamos uma flexibilização monetária adicional de 50bps até o final de 2024, com …
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros referenciais inalteradas em sua reunião de abril, mostrando crescente conforto com o processo de desinflação. Houve forte sugestão de início do afrouxamento monetário na reunião de junho, confirmando o nosso call. Entendemos que a desinflação europeia evoluirá de forma mais consistente do que o mercado imagina, …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (abr/24): Encontro marcado (em junho) Leia mais »
Bottom line: Como amplamente esperado, o ECB manteve as taxas de juros referenciais inalteradas em sua reunião de março. As mudanças nas projeções condicionais e a manutenção das linhas gerais da comunicação indicam que o primeiro corte de juros ocorrerá na reunião de junho. Como amplamente esperado, o ECB manteve as suas taxas referenciais de …
Bottom line: Como amplamente esperado, o ECB manteve as taxas de juros referenciais inalteradas em sua reunião de janeiro. A autoridade monetária segue com o seu plano de voo, marcado pela cautela e pela clareza na comunicação. Continuamos com o call de cortes de juros a partir de meados do ano, em processo prudente e …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (jan/24): Mantendo o plano de voo Leia mais »