Bottom line: O ECB manteve as suas taxas de juros na reunião de julho, como amplamente esperado. Com a aceleração das hostilidades no Oriente Médio, o tom prospectivo fica mais negativo. Se mantido o atual nível de tensão, o ECB será forçado a elevar novamente os juros em sua próxima reunião (10/09). Dada a instabilidade …
ECB (jul/26): Preparando o terreno (para setembro) Leia mais »
Bottom line: O ECB elevou as taxas de juros em 25bps, como esperado, reconhecendo pressões altistas para a inflação, inclusive com espalhamento inflacionário, e baixistas para a atividade. Reforçamos o nosso call de mais duas elevações sequenciais de 25bps, com a taxa de referência atingindo 2,75%a.a. até set/26. Confirmando o nosso posicionamento desde a reunião …
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de abril, como amplamente esperado, e sinalizou que, na reunião de junho, provavelmente teremos o início de um ciclo de restrição monetária. Começando no meio do ano, esperamos pelo menos três elevações de 0,25p.p., com o juro referencial atingindo ao menos 2,75%a.a. Como …
ECB (abr/26): Os juros vão subir a partir da próxima reunião Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de março, como amplamente esperado. A leitura dos eventos no Oriente Médio, incluindo os seus impactos no cenário prospectivo, foi sóbria e precisa. É necessário dar tempo ao tempo. Esperamos que os juros europeus sejam mantidos adiante, e, se os choques em curso tiverem efeitos …
Decisão de política monetária – ECB (mar/26): Uma leitura precisa Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de fevereiro, com a presidente Lagarde indicando, no Q&A, uma maior atenção à recente apreciação do Euro. Ainda não há motivos para modificar o nosso call de manutenção dos juros em 2026, mas abre-se uma discussão. Como amplamente esperado, o ECB manteve as …
Decisão de política monetária – ECB (fev/26): Olhos para o Euro Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de dezembro, reconhecendo que o cenário de 2026 pode ser mais forte (em atividade e inflação) do que antes imaginado. Nada que o tire do prumo; os juros europeus seguirão estáveis, até segunda ordem. Como amplamente esperado, o ECB manteve as taxas de …
Decisão de política monetária – ECB (dez/25): Mantendo o prumo Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de outubro, consolidando uma avaliação bastante confortável do cenário prospectivo e de sua atuação prévia. Com a informação atual, esperamos juros estáveis na Europa até, pelo menos, o final do ano que vem. Como amplamente esperado, o ECB manteve as taxas de juros …
Decisão de política monetária – ECB (out/25): Extremo conforto Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de setembro, com mínimas mudanças na sua avaliação prospectiva. O processo de desinflação acabou e a inflação está onde o ECB desejava. Esperamos a manutenção da taxa referencial em 2,00%a.a. até o final de 2026. Como amplamente esperado, o ECB manteve as taxas …
Decisão de política monetária – ECB (set/25): No patamar desejado Leia mais »
Bottom line: O ECB manteve as taxas de juros em sua reunião de julho, conforme expectativa do mercado e ao contrário de nossa expectativa de um corte final de 25bps. Há conforto com a evolução do cenário e nenhuma pressa para ajustes adicionais, mesmo que exista alguma assimetria para flexibilização adicional no futuro. No cenário-base, …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (jul/25): Fim do ciclo Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros em 25bps em junho, conforme esperado, levando a taxa referencial (deposity facility rate) a 2,00%a.a. A sinalização indica que o fim do ciclo de afrouxamento monetário está próximo, e não se pode refutar a hipótese deste movimento ter sido o último. Dada a evolução do cenário, …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (jun/25): Quase lá Leia mais »