Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa de juros inalterada em sua reunião de março, reduzindo o ritmo do quantitative tightening. Em função de uma avaliação mais negativa do balanço de riscos, agora não esperamos cortes na Fed Fund até o final de 2025 – em oposição ao mercado e …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mar/25): Jogando parado Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa de juros inalterada em sua reunião de janeiro, tal como esperado. Não há pressa para implementar novos cortes de juros, que dependerão de uma evolução mais positiva do cenário. Ainda esperamos uma redução da Fed Fund em 2025, mas os movimentos …
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) reduziu a taxa de juros americana em 25bps, para a faixa 4,25%-4,50%, em decisão dividida (com um voto pela manutenção). A avaliação do cenário prospectivo piorou e, no cenário central, o ciclo de cortes de juros acabou. A cautela deve dar o tom, ao …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (dez/24): O ciclo acabou Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) reduziu a taxa de juros americana em 25bps, como esperado. O foco se volta para o futuro, em especial os efeitos da agenda econômica de Trump sobre a convergência inflacionária. Esperamos mais um corte de 25bps na reunião de dezembro, e ainda vemos espaço …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (nov/24): Olhos para 2025 e além Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) reduziu a taxa de juros americana em 50bps, acima do que esperávamos. Temos dificuldade de entender o tamanho do movimento pela comunicação posterior à reunião. Esperamos Fed Fund terminal de 3,75%-4,00% em 2024 e de 3,00%-3,25% em 2025, e entendemos que o objetivo de …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (set/24): Com pressa (ou não?) Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial de juros em 5,25%-5,50%a.a. O FOMC fez uma escolha, com forte sinalização de um corte de juros em setembro que marque o início de um ciclo de afrouxamento. Esperamos juro terminal de 4,50%-4,75%a.a. em 2024 e de 4,00%-4,25%a.a. em 2025, …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (jul/24): Fazendo escolhas Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial de juros no patamar de 5,25%-5,50%a.a., como amplamente esperado. Reduziu-se o orçamento de cortes esperado para 2024, mas a avaliação prospectiva segue bastante assimétrica; o FOMC antecipará cortes de juros se for surpreendido positivamente, mas não elevará juros se as …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (jun/24): Avaliação assimétrica Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial de juros no patamar de 5,25%-5,50%a.a., como amplamente esperado. A comunicação foi ajustada, incorporando uma visão mais prudente do cenário. A estratégia é, abertamente, manter os juros parados, em patamar elevado, por tempo suficientemente prolongado. Como amplamente esperado, o FOMC …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mai/24): High for long (de novo) Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial de juros no patamar de 5,25%-5,50%a.a., como amplamente esperado. A comunicação foi inequivocamente dovish, abrindo possibilidade para o início dos cortes de juros em qualquer reunião adiante. Esperamos hipersensibilidade aos dados correntes, aumento da volatilidade e início dos cortes de …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mar/24): Um método perigoso Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial de juros no patamar de 5,25%-5,50%a.a., como amplamente esperado. A sinalização prospectiva deu mais clareza ao corte dos juros neste ano, sendo que o cenário-base passa a ser de um primeiro movimento em maio. Seguimos esperando uma taxa terminal de 4,00%-4,25%a.a. …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (jan/24): Com maio na mira Leia mais »