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Inflação dos Preços ao Consumidor

Bottom line: Os resultados de inflação de maio seguem mostrando descasamentos entre demanda e oferta na economia chinesa, com algum ajuste emergindo nos preços ao produtor. As narrativas mais extremas, que colocam a economia na iminência de uma armadilha de liquidez, devem ser deixadas em 2º plano. Tal como observado em abril, as leituras de …

Inflação (mai/24): Ajustes marginais, mantendo o cenário geral Leia mais »

Bottom line: Os resultados de inflação de abril reforçam descasamentos entre demanda e oferta na economia chinesa, com efeitos mais severos sobre os preços ao produtor. A inflação seguirá baixa, abrindo espaço para atuação monetária, se esta for do interesse dos governantes. Depois de uma longa sequência de leituras inferiores às expectativas de mercado, os …

Inflação (abr/24): O descasamento contínua Leia mais »

Bottom line: Há sinais crescentes de desequilíbrio entre demanda e oferta no mercado chinês, induzidos por estratégias oficiais, gerando pressão deflacionista nos preços ao produtor e nos preços ao consumidor. Não vemos mudanças neste cenário durante os próximos meses. Superado o ruído causado pelo Ano Novo Chinês, voltamos à discussão da inflação chinesa sem efeitos-calendário. …

Inflação (mar/24): Descalibrado Leia mais »

Bottom line: Para além do ruído causado pelo Ano Novo Chinês, as leituras de inflação de fevereiro seguem mostrando fraqueza na demanda e uma incapacidade da oferta se ajustar, na velocidade exigida, a essa realidade de pouco vigor. Quando da divulgação da inflação chinesa de janeiro, deixamos claro que o efeito-base teve papel relevante na …

Inflação (fev/24): Para além do ruído Leia mais »

Bottom line: O IPCA-15 avançou +0,78% em fevereiro, levemente abaixo do esperado, mantendo a inflação acumulada em 12 meses em +4,5%. Há riscos altistas e baixistas para as nossas projeções, que no momento se cancelam. Seguimos projetando IPCA entre 3,5% e 4,0% para o biênio 2024-2025, com Selic terminal a 9,00%a.a. O IPCA-15 avançou +0,78% …

IPCA-15 (fev/24): Mais riscos, mesmo cenário Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de janeiro foram afetadas pela mudança de posição do Ano Novo Lunar em relação ao ano passado, e parecem ser mais fracas do que realmente são. Limpando o ruído, especialmente nos preços ao consumidor, resulta uma economia em dificuldades – o que não é novidade. A inflação chinesa ao …

China – Inflação (jan/24): Cuidado com o efeito-calendário Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação chinesa em 2023 reforçaram o cenário de fraqueza de demanda sobre o qual temos falado há muito tempo. Não vemos sinal de retomada robusta adiante, com um mix inadequado de políticas públicas para tratar esse fenômeno. A inflação chinesa ao consumidor avançou +0,1% em dezembro, acima do esperado pelo …

China – Inflação (2023): Questão de demanda Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de novembro continuam mostrando uma economia com baixo dinamismo, reacendendo temores de problemas estruturais mais sérios. O Politburo está sob grande pressão, às vésperas da definição de seus objetivos econômicos para 2024. A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,5% em novembro, novamente abaixo do esperado pelo mercado (-0,3% mensal), …

China – Inflação (nov/23): Politburo sob pressão Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de outubro estão perfeitamente alinhadas ao cenário de dificuldades na dinamização da demanda na economia chinesa, fato que temos destacado há muito tempo. Não vemos mudanças materiais no curto prazo. A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,1% em outubro, abaixo do esperado pelo mercado (estabilidade no mês), trazendo o …

China – Inflação (out/23): Dificuldades na demanda Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de setembro seguiram sugerindo dificuldades de dinamização da demanda na economia chinesa, mas, ao mesmo tempo, não parecem corroborar as narrativas de iminente colapso econômico. Ainda há um longo caminho para a normalização dessa economia. A inflação chinesa ao consumidor avançou +0,2% em setembro, abaixo do esperado pelo mercado …

China – Indicadores de inflação (set/23): Um longo caminho adiante Leia mais »