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Inflação dos Preços ao Consumidor

Bottom line: As leituras de inflação de janeiro foram afetadas pela mudança de posição do Ano Novo Lunar em relação ao ano passado, e parecem ser mais fracas do que realmente são. Limpando o ruído, especialmente nos preços ao consumidor, resulta uma economia em dificuldades – o que não é novidade. A inflação chinesa ao …

China – Inflação (jan/24): Cuidado com o efeito-calendário Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação chinesa em 2023 reforçaram o cenário de fraqueza de demanda sobre o qual temos falado há muito tempo. Não vemos sinal de retomada robusta adiante, com um mix inadequado de políticas públicas para tratar esse fenômeno. A inflação chinesa ao consumidor avançou +0,1% em dezembro, acima do esperado pelo …

China – Inflação (2023): Questão de demanda Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de novembro continuam mostrando uma economia com baixo dinamismo, reacendendo temores de problemas estruturais mais sérios. O Politburo está sob grande pressão, às vésperas da definição de seus objetivos econômicos para 2024. A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,5% em novembro, novamente abaixo do esperado pelo mercado (-0,3% mensal), …

China – Inflação (nov/23): Politburo sob pressão Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de outubro estão perfeitamente alinhadas ao cenário de dificuldades na dinamização da demanda na economia chinesa, fato que temos destacado há muito tempo. Não vemos mudanças materiais no curto prazo. A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,1% em outubro, abaixo do esperado pelo mercado (estabilidade no mês), trazendo o …

China – Inflação (out/23): Dificuldades na demanda Leia mais »

Bottom line: As leituras de inflação de setembro seguiram sugerindo dificuldades de dinamização da demanda na economia chinesa, mas, ao mesmo tempo, não parecem corroborar as narrativas de iminente colapso econômico. Ainda há um longo caminho para a normalização dessa economia. A inflação chinesa ao consumidor avançou +0,2% em setembro, abaixo do esperado pelo mercado …

China – Indicadores de inflação (set/23): Um longo caminho adiante Leia mais »

Bottom line: Os indicadores de inflação chineses seguiram fracos em agosto, mas sem referendar a implosão econômica defendida por alguns. A demanda segue deprimida, e não esperamos mudanças materiais nos próximos meses. A inflação chinesa ao consumidor avançou +0,3% em agosto, em linha com o esperado, trazendo o CPI acumulado em 12 meses de volta …

China – Inflação (ago/23): Mais do mesmo Leia mais »

25/07/2023 Bottom line: O IPCA-15 recuou -0,07% em julho, levemente abaixo do consenso, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,2%. A leitura mensal foi benigna, dando mais munição aos cortes de juros relevantes e com início imediato. Continuamos projetando IPCA de +4,4% em 2023, e mudamos o nosso call de Selic terminal deste ano …

IPCA-15 (jul/23): Capitulação Leia mais »

11/07/2023 Bottom line: O IPCA recuou -0,08% em junho, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,2% – o que deve ser o mínimo de 2023. Aumenta a confiança na desinflação agregada, com ponto de maior preocupação no serviços. Revisamos as projeções de IPCA para 4,6% em 2023 e para 4,3% em 2024, com Selic terminal de …

IPCA (jun/23): Seguindo o script recente Leia mais »

10/07/2023 Bottom line:  Os indicadores de inflação chineses, tanto ao consumidor quanto ao produtor, seguem mostrando sinais evidentes de carência de demanda – tanto externa como interna. Questões climáticas podem pressionar moderadamente a inflação ao consumidor nas próximas leituras, mas sem mudar o cenário de fundo que dá amplo espaço de atuação contracíclica para o PBoC.   …

China – Inflação (jun/23): Amplo espaço para atuação Leia mais »

29/06/2023 Bottom line: O IGP-M recuou -1,93% em junho, ampliando a deflação acumulada em 12 meses para -6,86%. Antecipamos mais deflação adiante, com reversão a partir do 2023.T3. O ano de 2023 será marcado por leituras muito baixas nos IGP´s. O IGP-M recuou -1,93% em junho, contração levemente maior do que a esperada pelo mercado …

IGP-M (jun/23): Leitura muito baixa (de novo) Leia mais »