Bottom line: O IPCA avançou +0,53% em dezembro, atingindo 4,8% em 2024. São crescentes os sinais de contaminação dos preços, com espalhamento da pressão pelo índice, especialmente dentre os preços livres. 2024 deixa uma herança inflacionária maldita. Esperamos IPCA de +5,3% em 2025 e de +5,0% no horizonte relevante (2º trimestre de 2026), com Selic …
IPCA
Bottom line: O IPCA avançou +0,39% em novembro, ampliando a inflação acumulada em 12 meses para 4,9%. São evidentes os sinais de espraiamento da inflação, para além dos choques primários ocorridos nos alimentos, na energia e na taxa de câmbio. Não vemos opção que não seja acelerar o ritmo de elevação da taxa Selic (para …
Bottom line: O IPCA avançou +0,56% em outubro, ampliando a inflação acumulada em 12 meses para 4,8%. Há múltiplos choques negativos em curso, e evidências crescentes de contaminação de segunda ordem. A piora do cenário é nítida, levando à infração do regime de metas em 2024 e a um aumento do orçamento, e do ritmo, …
Bottom line: O IPCA avançou +0,44% em setembro, ampliando a inflação acumulada em 12 meses para 4,4%. Choques climáticos explicam grande parte da aceleração da inflação, e a falta de espaço para acomodá-los sugere mais uma infração do regime de metas em 2024. O Banco Central precisará ser mais agressivo nas elevações da Selic, de …
Bottom line: O IPCA recuou -0,02% em agosto, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +4,2%. Há desafios prospectivos importantes, o que não é uma novidade, mas aprendemos que a economia opera em ritmo mais intenso depois do PIB do 2º trimestre. Revisamos o nosso call de Selic para uma taxa terminal de 11,50%a.a., …
Bottom line: O IPCA avançou +0,38% em julho, levemente acima do esperado, levando a inflação acumulada em 12 meses a +4,50%. Há crescente pressão em bens e em serviços, notando que há questões pontuais em operação, e desafios à desinflação. Esperamos IPCA de +4,0% em 2024, e, com Selic estável, projetamos IPCA de +3,7% no …
Bottom line: O IPCA avançou +0,21% em junho, abaixo do esperado, mas ainda assim elevando a inflação acumulada em 12 meses para +4,2%. Os detalhes da divulgação foram melhores do que o headline sugere. Não vemos razão para elevar a taxa Selic no curto prazo, tal como (ainda) precificado pelo mercado. Depois de um IPCA-15 …
Bottom line: O IPCA avançou +0,46% em maio, levemente acima do esperado, aumentando a inflação acumulada em 12 meses para 3,9%. A leitura do mês já foi afetada pelos efeitos da tragédia climática no Rio Grande do Sul, mas a pressão observada nos preços foi além disso. Esperamos IPCA de aproximadamente +4,0% em 2024, em …
Bottom line: O IPCA avançou +0,38% em abril, marginalmente acima do esperado, reduzindo o IPCA acumulado em 12 meses para 3,7%. A leitura do mês teve composição relativamente benigna, com redução da pressão em preços livres. Abre-se incerteza prospectiva devido à catástrofe climática no Sul do Brasil, que exige mais informações para que se possa …
Bottom line: O IPCA avançou +0,16% em março, abaixo do esperado, reduzindo o IPCA acumulado em 12 meses para 3,9%. Há mudanças no cenário prospectivo, especialmente nos preços administrados, que sugerem redução da projeção de inflação neste ano. Não nos parece um ganho estrutural; estimamos IPCA de +3,5% em 2024, acelerando para +3,8% em 2025. …