14/10/2021
Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +16,7% em agosto, consistente com crescimento na margem de +0,5%. Há retomada cíclica dos serviços, tendo como destaque o desempenho dos “Serviços prestados às famílias”. Os indicadores de alta frequência de agosto confirmam um padrão bastante heterogêneo de crescimento durante o 3o trimestre, com fraqueza da indústria, certa moderação no consumo de bens e aceleração do consumo de serviços. Tal padrão já está incorporado na nossa projeção de crescimento de 4,9% para o PIB de 2021.
O volume de serviços registrou expansão interanual de +16,7% em agosto, consistente com crescimento na margem de +0,5%. O resultado foi levemente superior à mediana das expectativas de mercado (+16,1% interanual), com a quinta expansão mensal consecutiva confirmando a retomada cíclica dos serviços. No acumulado em 12 meses, o volume de serviços passa à expansão de +5,2% (tabela 1), desempenho que ainda deve acelerar nos próximos meses. Depois de um qualitativo ruim em julho, o desempenho de agosto mostrou maior difusão do crescimento mensal. O destaque positivo, no entanto, continua em “Serviços prestados às famílias”, em franca aceleração cíclica. Na série ajustada sazonalmente, o volume total de serviços se encontra 4,6p.p. acima do nível pré-Covid (fev/20).
A heterogeneidade subsetorial continua relevante (gráfico 1). Do lado positivo, “Serviços de informação e comunicação”, “Outros serviços” e “Transportes” se encontram, respectivamente, 11,0p.p., 9,0p.p. e 8,1p.p. acima do nível pré-Covid; do lado negativo, “Serviços prestados às famílias” ainda se encontram 17,8p.p. abaixo do nível anterior à pandemia. Ressalta-se que estes serviços registraram fantástica retomada desde março, de praticamente 27,0p.p., em dinâmica que ainda se manterá nos próximos meses e dará suporte à retomada cíclica dos serviços na economia.
Em conclusão, os indicadores de alta frequência de agosto confirmam um padrão bastante heterogêneo de crescimento durante o 3o trimestre, com fraqueza da indústria, certa moderação no consumo de bens (varejo restrito e ampliado) e aceleração (absoluta e relativa) do consumo de serviços (gráfico 2). Esse padrão deve se manter adiante, e já está incorporado à nossa projeção de crescimento de 4,9% para o PIB de 2021.
Tabela 1: Principais resultados da PMS
| Pesquisa Mensal de Serviços | ||||||
| ago-21 | jul-21 | |||||
| MsM | AsA | ac. 12m | MsM | AsA | ac. 12m | |
| Total | 0.5% | 16.7% | 5.2% | 1.1% | 17.8% | 2.9% |
| 1. Serviços prestados às famílias | 4.1% | 42.3% | -5.6% | 2.0% | 76.0% | -12.4% |
| 2. Serviços de informação e comunicação | 1.2% | 13.5% | 6.3% | -0.5% | 11.1% | 4.8% |
| 3. Serviços profissionais, administrativos e complementares | -0.4% | 12.7% | 0.3% | 0.4% | 14.4% | -1.9% |
| 4. Transportes, serviços auxiliares aos transportes e correio | 1.1% | 19.6% | 8.3% | -0.2% | 20.9% | 5.8% |
| 5. Outros serviços | 1.5% | 11.7% | 9.9% | -0.2% | 11.1% | 9.5% |
| Fonte: IBGE | ||||||
| Elaboração: BRCG | ||||||
Gráfico 1: PMS e subsetores selecionados (2014=100, série ajustada sazonalmente)
Gráfico 2: Principais variáveis de alta frequência (2014=100, SA)
