Pesquisa mensal de serviços (mai/21)

13/07/2021

Bottom line: O volume de serviços registrou expansão de +23,0% interanual em maio, consistente com expansão mensal de +1,2%. O resultado foi levemente melhor do que a mediana das expectativas de mercado (+22,2%), com a forte expansão interanual ainda refletindo o efeito-base favorável gerado pela eclosão da Covid em 2020. Na série ajustada sazonalmente, o volume de serviços se encontra 0,2p.p. acima do nível pré-Covid (fev/20), indicando plena recuperação do choque da 2a onda da pandemia. A heterogeneidade subsetorial continua marcante, com resultado particularmente negativo nos “Serviços prestados às famílias”, ainda que estes tenham recuperado de forma importante durante o 2o trimestre. Os indicadores de alta frequência de maio sugerem que a retomada da atividade tem sido forte, com sinais particularmente intensos no varejo e nos serviços. Os indicadores antecedentes de junho sugerem manutenção do ímpeto até o final do trimestre, implicando em leve viés positivo para a nossa projeção de crescimento do PIB de 5,0% em 2021.

O volume de serviços registrou expansão de +23,0% interanual em maio, consistente com expansão mensal de +1,2%. O resultado foi levemente melhor do que a mediana das expectativas de mercado (+22,2%), com a forte expansão interanual ainda refletindo o efeito-base favorável gerado pela eclosão da Covid em 2020. No acumulado em 12 meses, o volume de serviços diminuiu a contração para -2,1% (tabela 1). O resultado mensal foi marcado pelo forte avanço dos “Serviços prestados às famílias” (+17,9%), construído sobre uma expansão mensal já relevante em abril (+9,4%); a “normalização” deste segmento está sendo bem mais rápida do que o esperado após o choque da 2a onda da pandemia. Como nota negativa, houve mais um recuo na margem em “Outros serviços” (-0,2%), reforçando a dificuldade de normalização deste segmento enquanto as restrições sanitárias não estiverem plenamente resolvidas.

Na série ajustada sazonalmente, o volume total de serviços se encontra 0,2p.p. acima do nível pré-Covid (fev/20), indicando plena recuperação do choque da 2a onda. A heterogeneidade subsetorial continua marcante (gráfico 1). Do lado positivo, “Serviços de informação e comunicação” e “Transportes” encontram-se, respectivamente, 6,4p.p. e 4,7p.p. acima do nível pré-Covid; do lado negativo, “Serviços prestados às famílias” e “Serviços profissionais” encontram-se, respectivamente, 29,1p.p. e 2,7p.p. abaixo do nível anterior à pandemia. Ressalta-se que os “Serviços prestados às famílias” registraram importante retomada entre abril e maio, de praticamente 10,0p.p. – a manutenção dessa derivada será a variável central a se observar no curto prazo.

Em conclusão, os indicadores de alta frequência de maio sugerem que a retomada da atividade durante o 2o trimestre tem sido forte, com sinais particularmente intensos no varejo e nos serviços (gráfico 2). Os indicadores antecedentes de junho sugerem manutenção do ímpeto até o final do trimestre, o que implica em leve viés positivo para a nossa projeção de crescimento do PIB de 5,0% em 2021.

Tabela 1: Principais resultados da PMS

Pesquisa Mensal de Serviços
	mai-21			abr-21
	MsM	AsA	ac. 12m	MsM	AsA	ac. 12m
Total	1.2%	23.0%	-2.1%	1.3%	20.1%	-5.3%
1. Serviços prestados às famílias	17.9%	76.5%	-27.9%	9.4%	65.8%	-34.3%
2. Serviços de informação e comunicação	-1.0%	14.2%	2.4%	2.5%	12.8%	0.5%
3. Serviços profissionais, administrativos e complementares	1.0%	15.9%	-6.7%	-0.1%	12.2%	-9.5%
4. Transportes, serviços auxiliares aos transportes e correio	3.7%	32.6%	0.1%	0.2%	31.0%	-3.9%
5. Outros serviços	-0.2%	20.6%	7.9%	-0.7%	17.0%	5.7%
Fonte: IBGE
Elaboração: BRCG