13/01/2022
Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +10,0% em novembro, consistente com forte crescimento na margem de +2,4%. Os resultados foram bastante superiores ao esperado pelo mercado, interrompendo uma sequência de frustrações nos meses anteriores e dando algum suporte à atividade no fim de 2021. Preocupam-nos os anedóticos do início de 2022, com a emergência da variante Ômicron afetando o comportamento dos segmentos de “Transportes” e de “Serviços prestados às famílias”.
O volume de serviços registrou expansão interanual de +10,0% em outubro, consistente com forte crescimento de +2,4% na margem. O resultado, bastante superior ao esperado pelo mercado (+6,9% interanual e +0,2% mensal) interrompeu uma sequência de frustrações nos meses anteriores, dando algum alento ao comportamento da atividade no final de 2021 – até novembro, a expansão acumulada do volume de serviços atingiu +9,5% (tabela 1). Em contraposição ao ocorrido em setembro e em outubro, a inesperada expansão dos serviços em novembro foi bastante difusa, com a imensa parte dos setores mostrando importante crescimento na margem. Destaca-se, em absoluto, o comportamento dos “Serviços prestados às famílias”, com expansão mensal relevante (+2,8%) construída sobre crescimento relevante também nos meses anteriores (tabela 1).
Na série ajustada sazonalmente, o nível do volume total de serviços se encontra 3,8p.p. acima do observado ao final de 2019, e aproximadamente 4,4p.p. acima do imediato pré-Covid (fev/20). A heterogeneidade subsetorial continua muito relevante (gráfico 1). Do lado positivo, “Serviços de informação e comunicação”, “Transportes e armazenagem” e “Outros serviços” se encontram acima dos níveis observados ao final de 2019, com reaceleração evidente na leitura de novembro. Do lado negativo, “Serviços profissionais” se encontram abaixo do observado ao final de 2019, e, pior, com evidências de desaceleração adicional nos últimos meses. Por fim, os “Serviços prestados às famílias” operam em categoria própria, ainda bastante abaixo do observado antes da pandemia, mas em franca tendência de recuperação durante o segundo semestre de 2021.
A recuperação cíclica dos serviços continua, em processo liderado por aqueles prestados às famílias. O resultado de novembro dá mais suporte ao desempenho da economia no 2021.T4, ainda que sejam evidentes os sinais de moderação do crescimento ao final do ano passado, com o alinhamento de vetores negativos na indústria e na absorção. Preocupam-nos os anedóticos do início de 2022, com a emergência da variante Ômicron afetando o comportamento dos segmentos de “Transportes” e de “Serviços prestados às famílias”. Reafirmamos as nossas projeções de crescimento do PIB de +4,6% em 2021 e de +0,6% em 2022, com claro (e moderado) viés de baixa para este ano.
Tabela 1: Principais resultados da PMS
| Pesquisa Mensal de Serviços | ||||||
| nov-21 | out-21 | |||||
| MsM | AsA | ac. 12m | MsM | AsA | ac. 12m | |
| Total | 2.4% | 10.0% | 9.5% | -1.6% | 7.4% | 8.1% |
| 1. Serviços prestados às famílias | 2.8% | 21.0% | 11.9% | 1.9% | 24.6% | 6.4% |
| 2. Serviços de informação e comunicação | 5.4% | 11.4% | 8.7% | -2.1% | 6.4% | 7.8% |
| 3. Serviços profissionais, administrativos e complementares | -0.3% | 4.7% | 5.6% | -1.9% | 4.8% | 4.1% |
| 4. Transportes, serviços auxiliares aos transportes e correio | 1.8% | 13.3% | 13.5% | -0.1% | 9.9% | 11.8% |
| 5. Outros serviços | 2.9% | -4.4% | 6.3% | -6.3% | -6.1% | 7.3% |
| Fonte: IBGE | ||||||
| Elaboração: BRCG | ||||||
Gráfico 1: PMS e subsetores selecionados (dez/19=100, série ajustada sazonalmente)
