Pesquisa mensal de serviços (set/24): Momentum

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em setembro, corroborando o forte momentum da economia. Vamos esperar a revisão das séries históricas do PIB, disponível na publicação do 3º trimestre, para reavaliar as projeções de curto prazo. O viés claramente é positivo.

Ao contrário dos sinais levemente mais negativos que emergiram das vendas no varejo, a pesquisa mensal de serviços mostrou uma expansão marginal de +1,0% em setembro, na série livre de influências sazonais, desempenho consistente com uma expansão interanual de +4,0%. Os resultados foram levemente superiores ao esperado pelo mercado (respectivamente +0,7% e +3,4%), ampliando o crescimento acumulado em 12 meses para +2,3%.

Na abertura do indicador (tabela 1), setembro mostrou-se um mês de crescimento robusto, com a imensa parte das aberturas registrando expansão marginal. Com isso, o segmento segue em expansão, com o nível ajustado sazonalmente atingindo não somente o pico recente (gráfico 1), mas também o valor mais elevado da série histórica.

Em conclusão, os indicadores de alta frequência registraram mais um trimestre de desempenho robusto e, a despeito de algumas frustrações frente às expectativas de mercado, claramente avançaram em setembro (gráfico 2). Reforça-se, assim, o momentum de crescimento, o que, combinado à inflação fora da meta, corrobora a restrição monetária posta em marcha pelo Banco Central. Seguimos com projeção de crescimento do PIB ao redor de 3,0% em 2024, e faremos revisões, com evidente viés positivo, após a divulgação das novas séries históricas junto ao PIB do 3º trimestre.

Tabela 1: Principais resultados da PMS