02/02/2022
Bottom line: A produção industrial avançou +2,9% em dezembro, consistente com uma contração interanual de -5,0%. O resultado foi sensivelmente melhor do que o esperado pelo mercado, mas, ainda assim, a expansão da indústria em 2021 foi insuficiente para compensar a totalidade da contração observada em 2020. Não se engane com as boas notícias de dezembro; esperamos crescimento da indústria de somente +0,3% em 2022.
A produção industrial avançou +2,9% em dezembro, consistente com uma contração interanual de -5,0%. Ambos os resultados foram bastante melhores do que as expectativas de mercado (respectivamente +1,6% e -5,9%), interrompendo uma longa sequência de frustrações. Ainda assim, a expansão acumulada da indústria recuou para +3,9% em 2021 (tabela 1) – o resultado positivo de dezembro certamente foi importante, mas, mesmo depois dele, a indústria se encontra somente 0,8p.p. acima do nível observado antes da pandemia (gráfico 1).
Na margem, tanto a indústria extrativa como a transformação registraram importantes expansões, respectivamente de +1,6% e +2,0% – o resultado da extrativa foi especialmente forte, se notarmos que foi construído sobre importante crescimento de +5,0% no mês anterior. Mais ainda, o crescimento da indústria de transformação foi difuso dentre todas as categorias de uso (tabela 1), confirmando a boa composição do resultado mensal – destaque, neste caso, para os desempenhos dos bens de consumo duráveis e dos bens de capital, com importantes expansões da produção em dezembro.
A expansão da indústria em 2021 não foi suficiente para compensar a totalidade da contração observada em 2020 (expansão de +3,9% vs. contração de -4,5%), reforçando as dificuldades da retomada no decorrer do ano passado. O cenário prospectivo continua se desenhando de maneira negativa, com a manutenção da desorganização das cadeias globais de suprimentos, choques em preços de insumos e exaustão da retomada cíclica da demanda por bens. Esperamos crescimento da indústria de somente +0,3% em 2022.
Tabela 1: Principais aberturas da produção industrial (MsM, AsA e acumulado em 12 meses)
| Produção Industrial Mensal | ||||||
| dez-21 | nov-21 | |||||
| MsM | AsA | ac. 12m | MsM | AsA | ac. 12m | |
| Indústria geral | 2.9% | -5.0% | 3.9% | -0.2% | -4.4% | 5.0% |
| Atividades industriais | ||||||
| Extrativa | 1.6% | 2.0% | 1.1% | 5.0% | 5.0% | 0.6% |
| Transformação | 2.0% | -5.9% | 4.3% | -0.4% | -5.6% | 5.6% |
| Categorias de uso | ||||||
| Bens de capital | 4.4% | 5.8% | 28.3% | -3.0% | 4.9% | 31.1% |
| Bens intermediários | 1.2% | -3.9% | 3.3% | 0.0% | -2.7% | 4.3% |
| Bens de consumo duráveis | 6.9% | -16.8% | 1.9% | 0.5% | -21.0% | 4.6% |
| Bens de consumo semiduráveis e não duráveis | 1.5% | -7.4% | -0.5% | 0.0% | -6.3% | 0.3% |
| Fonte: IBGE | ||||||
| Elaboração: BRCG | ||||||
Gráfico 1: Produção industrial (dez/19=100, ajustado sazonalmente)
