05/10/2022
Bottom line: A produção industrial recuou -0,6% em agosto, consistente com uma expansão interanual de +2,8%. A indústria segue oscilando em torno do nível do final de 2019, sem tendência definida. O resultado foi neutro para a nossa avaliação do cenário. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,5% em 2022 e de +0,3% em 2023, com algum viés de alta, especialmente para o ano que vem.
A produção industrial recuou -0,6% em agosto, consistente com uma expansão interanual de +2,8%. Ainda que o resultado mensal tenha sido alinhado ao esperado, a expansão interanual foi levemente superior (expectativa de +2,4%). No acumulado em 12 meses, a contração da indústria se reduziu para -2,7% (tabela 1). Em nível (ajustado sazonalmente), seguimos com mais do mesmo: a indústria oscila em torno do mesmo nível observado ao final de 2019 (gráfico 1).
Tal como ocorrido em julho, a abertura do resultado mensal trouxe mensagens dúbias (tabela 1). Tanto a indústria extrativa como a transformação registraram contração marginal, e, na transformação, tivemos uma grande amplitude de desempenhos; as categorias que registraram contração em julho recuperaram-se, mesmo que parcialmente, e as que registraram expansão prévia passaram à contração mensal. Reforça-se, assim, o tom de marasmo e ausência de tendência definida.
Em linhas gerais, a produção industrial de agosto foi neutra para o nosso cenário, e seu desempenho deve ser pífio neste ano. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,5% em 2022 e de +0,3% em 2023. A depender de surpresas e da composição trimestral, vemos algum viés positivo, especialmente para o ano que vem.
Tabela 1: Principais aberturas da produção industrial (MsM, AsA e acumulado em 12 meses)
Gráfico 1: Produção industrial (dez/19=100, ajustado sazonalmente)
