Vendas no varejo (fev/23): Apatia

25/04/2023

Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo seguem com desempenho moderado, ainda que, em fevereiro, tenha ocorrido pequena melhora marginal do indicador ampliado. Seguimos com projeção de crescimento do PIB de somente 0,5% em 2023 e de 0,8% em 2024.

Após forte avanço em janeiro, o varejo restrito recuou -0,1% em fevereiro, desempenho consistente com uma expansão interanual de 1,0%. Em 12 meses, a expansão do varejo restrito manteve-se em 1,3% (tabela 1). A composição do resultado mensal foi, em geral, negativa, com grande parte das grandes aberturas mostrando contração na margem. Em nível (ajustado sazonalmente), o indicador de varejo restrito segue em torno do patamar observado ao final de 2019 (gráfico 1).

Já o varejo ampliado (que inclui material de construção, veículos, partes e peças e, desde janeiro, vendas no “atacarejo”) registrou expansão marginal de somente 1,7% em fevereiro, depois de pequena expansão em janeiro. O desempenho foi consistente com contração interanual de -0,2%, mantendo a contração acumulada em 12 meses em -0,5% (tabela 1). Com segmentos mais crédito-intensivos, o desempenho do varejo ampliado tende a ser pior que o do restrito, o que se observa no indicador em nível, com ajuste sazonal (gráfico 1).

O comportamento do varejo em janeiro não muda a nossa avaliação prospectiva. Seguimos esperando expansão do PIB de 0,5% em 2023 e de 0,8% em 2024.

Tabela 1: Pesquisa mensal do comércio (PMC)