Bottom line: O IBC-Br de dezembro surpreendeu os analistas, sugerindo um desempenho relativamente robusto da economia no último trimestre de 2025. O crescimento do PIB está perdendo vigor, ainda que de forma sutil e suficientemente controlada. O IBC-Br de dezembro registrou contração marginal de -0,2%, sendo consistente com uma expansão interanual de +3,1%. Os resultados …
Atividade econômica
Bottom line: As vendas no varejo trouxeram sinais mistos em setembro, com frustração na métrica restrita e pequena surpresa positiva na métrica ampliada. Olhando a média do trimestre concluído, o varejo restrito contraiu marginalmente, mas o varejo ampliado cresceu. Olhando os indicadores de alta frequência, simplesmente não vemos evidências de desaceleração econômica; o que ocorre …
Vendas no varejo (set/25): Não está desacelerando! Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo de agosto surpreenderam positivamente. Houve redução do ímpeto da atividade frente ao observado no início do ano, mas, durante o 3º trimestre, os indicadores têm se recuperado, mesmo que com certa volatilidade. O debate sobre cortes tempestivos da Selic precisa ser ressignificado. Pelo segundo mês consecutivo, os indicadores de …
Vendas no varejo (ago/25): Ressignificando o debate Leia mais »
Bottom line: Os dados de atividade em alta frequência voltaram a frustrar em agosto, ainda que a surpresa negativa tenha sido menor do que a observada em julho. De toda forma, o 3º trimestre segue fraco, colocando cada vez mais pressão sobre as autoridades chinesas. Dando sequência ao observado em julho, ainda que em intensidade …
Produção industrial e vendas no varejo (ago/25): Nova frustração Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços registrou novo pico histórico em julho, reforçando a dicotomia nos dados de atividade em alta frequência. Seguimos projetando crescimento do PIB ao redor de +2,0% ao ano, tanto em 2025 como em 2026. A pesquisa mensal de serviços registrou (mais) uma expansão marginal em julho, crescendo +0,3% frente …
Pesquisa mensal de serviços (jul/25): Novo pico histórico Leia mais »
Bottom line: O crescimento do PIB no 1º trimestre de 2025 foi levemente inferior ao esperado, ainda que bastante robusto. O sarrafo para o crescimento anual subiu. Revisamos a projeção de crescimento do PIB em 2025 para +2,4%, mantendo a projeção de crescimento em 2026 em +2,0%. O PIB do 1º trimestre de 2025 registrou …
PIB Brasil (2025 – 1º trimestre): O sarrafo subiu Leia mais »
Bottom line: O IBC-Br de março mostrou uma economia robusta no início de 2025, sem sinais concretos de desaceleração. Reforçamos a recente revisão positiva em nossas projeções de crescimento do PIB; o reequilíbrio da economia parece difícil ao longo do horizonte relevante. O IBC-Br de março registrou expansão marginal de +0,8%, consistente com crescimento interanual …
Bottom line: A produção industrial avançou em março, surpreendendo positivamente. Há viés de alta para o crescimento da economia no 1º trimestre, a ser confirmado por outros indicadores de alta frequência. A produção industrial avançou +1,2% em março, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual de +3,1%. Os resultados foram sensivelmente superiores …
Bottom line: A economia chinesa deu sinais de maior robustez em março, com bom desempenho da indústria, das vendas no varejo e dos serviços. Há medo disso ser “notícia velha”, em função do desenrolar da guerra comercial. Mas, ao menos no início do ano, a China deu mais sinais de força, para lidar com os …
Produção industrial e vendas no varejo (mar/25): Sinais de força ou “notícia velha”? Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em fevereiro, notando revisões da série histórica que dificultaram a comparação com as expectativas de mercado. No primeiro bimestre, os dados de alta frequência corroboram o nosso cenário de acomodação do crescimento econômico. Mantendo o padrão de “idas e vindas” da bateria de dados reais de …
Pesquisa mensal de serviços (fev/25): Corroborando a acomodação do crescimento Leia mais »