BRCG

China

Bottom line: A meta de crescimento de 5,0% em 2024 não parece ameaçada, mas fica cada vez mais clara a dificuldade de dinamizar, de forma sustentada, a economia chinesa durante o 2º trimestre do ano. Os sinais dos indicadores de alta frequência corroboram um momento mais delicado da economia chinesa durante o 2º trimestre de …

Tracking PIB China (2024.T2 – 5ª atualização): Falta de ímpeto Leia mais »

Bottom line: Os investimentos e a construção civil chinesa voltaram a dar sinais de fragilidade em maio. A desaceleração da construção civil chinesa parece uma história sem fim, e não há qualquer sinal de estabilização no curto prazo. Dando sequência ao fraco desempenho já apontado em abril, os indicadores de investimentos e construção civil seguiram …

China – Investimentos e mercado imobiliário (mai/24): História sem fim Leia mais »

Bottom line: A bateria de dados de maio segue mostrando uma economia desequilibrada, com dificuldade de gerar números robustos de crescimento. Os sinais foram dúbios, com menos vigor na indústria e alguma recuperação do varejo. A bateria de dados de maio trouxe sinais dúbios, com desaceleração dos indicadores industriais e alguma retomada, ainda que incipiente, …

Produção industrial e vendas no varejo (mai/24): Sinais dúbios Leia mais »

Bottom line: As concessões de crédito amplo voltaram a crescer em maio, ainda que as operações bancárias tenham diminuído em relação ao mesmo período do ano passado. Seguimos com problemas na demanda por crédito, e juros baixos não resolverão esse problema Depois do inesperado resultado de abril (a primeira contração líquida no crédito amplo desde …

China – Indicadores de crédito (mai/24): Mais do mesmo Leia mais »

Bottom line: Os resultados de inflação de maio seguem mostrando descasamentos entre demanda e oferta na economia chinesa, com algum ajuste emergindo nos preços ao produtor. As narrativas mais extremas, que colocam a economia na iminência de uma armadilha de liquidez, devem ser deixadas em 2º plano. Tal como observado em abril, as leituras de …

Inflação (mai/24): Ajustes marginais, mantendo o cenário geral Leia mais »

Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s trouxeram sinais divergentes entre as pesquisas oficial e privada, especialmente para as manufaturas. Seguimos esperando expansão do PIB em torno de +5,0% em 2024. A bateria de dados qualitativos de maio trouxe sinais conflitantes entre os indicadores oficiais (NBS) e privados (Markit/Caixin), tanto nas manufaturas como nos serviços. …

Tracking PIB China (2024.T2 – 4ª atualização): Ruídos Leia mais »

Bottom line: O reforço na dinâmica de oferta, especialmente na indústria, nos levou a ajustar as nossas projeções de crescimento no curto prazo. Para 2024, seguimos vendo a expansão do PIB em +5,0%, cumprindo a meta oficial Com uma participação relativa da indústria bastante maior do que a observada em economias de padrão equivalente, o …

Tracking PIB China (2024.T2 – 3ª atualização): Pequenos ajustes Leia mais »

Bottom line: Os investimentos e a construção civil chinesa seguiram frágeis em abril, ainda que se tenha observado alguma melhora relativa nos indicadores imobiliários. Foco em potenciais intervenções do governo, indicando que o Politburo começa a se cansar do ajuste que ele mesmo iniciou. Após alguns meses de surpresas positivas, indicando que o segmento de …

Investimentos e mercado imobiliário (abr/24): Sinais de cansaço Leia mais »

Bottom line: As concessões de crédito amplo registraram contração líquida em abril, o primeiro evento deste tipo (com devidos controles metodológicos) desde 2005. Para além do choque, são evidentes os sinais de carência de demanda; o crédito caminha para o ostracismo. Aprofundando o tom negativo que temos discutido nos últimos meses, as concessões de crédito …

Indicadores de crédito (abr/24): Resultado histórico (e negativo) Leia mais »