27/10/2022 Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu +2,2% em setembro, mantendo a expansão acumulada em 12 meses em +16,8%. Os custos seguem pressionados e a inadimplência sobe. O desempenho do mercado de crédito é maximizado por decisões de políticas públicas, priorizando linhas direcionadas. Seguimos preocupados com o desempenho do crédito no ano que vem. …
Indicadores de crédito (set/22): Decisões de política Leia mais »
14/10/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo foi superior às expectativas de mercado em setembro, com a maior parte da surpresa concentrada nas concessões bancárias. Não basta reduzir juros, ajustar compulsórios ou fazer gestão ativa de liquidez interbancária para garantir crescimento. Sem políticas voltadas à demanda e sem uma redução da incerteza (econômica e sanitária), vemos poucas chances …
China – Indicadores de crédito (set/22): Surpresa positiva no crédito amplo Leia mais »
29/09/2022 Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu +1,6% em agosto, com a expansão acumulada em 12 meses atingindo +16,8%. Os custos continuam pressionados e há suave crescimento da inadimplência, mas esperávamos, nessa altura do ciclo de aperto monetário, que o desempenho do crédito já estivesse mais fraco. Novas linhas darão sustentação às operações até o …
Indicadores de crédito (jul/22 e ago/22): Desempenho robusto Leia mais »
09/09/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo foi superior às expectativas em agosto, mas sem compensar o fraco desempenho de julho. A liquidez continua empoçada, em cenário de carência de projetos rentáveis, elevada incerteza e carência de demanda privada. Não basta reduzir juros referenciais, nem sinalizar ajustes nos compulsórios bancários; sem políticas de promoção da demanda e …
Indicadores de crédito – China (ago/22): Liquidez empoçada Leia mais »
30/08/2022 Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu +1,6% em junho, com a expansão acumulada em 12 meses atingindo +17,8%. Há pressão nos custos e gentil crescimento da inadimplência, reflexo do aumento dos juros referenciais. No presente momento, o crédito mantém toada positiva, mesmo com condições de contorno mais desafiadoras Mantendo a sua política …
Indicadores de crédito (mai/22 e jun/22): Mantendo a toada Leia mais »
12/08/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo frustrou as expectativas em julho, com fraco desempenho das componentes bancária e não-bancária. O 2022.T3 larga mal, e os dados de atividade em alta frequência, a serem divulgados na semana que vem, devem confirmar um cenário lúgubre para a economia no curto prazo. A concessão de crédito amplo atingiu somente RMB …
Indicadores de crédito – China (jul/22): Cenário lúgubre Leia mais »
26/07/2022 Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu +0,8% em abril, com a expansão acumulada em 12 meses atingindo +16,8%. Mesmo que os dados tenham voltado a ser divulgados, olhamos excessivamente para trás, sem perceber, ainda, a plenitude dos efeitos de mudanças institucionais, nos custos e nas condições de contorno que afetarão o …
Indicadores de crédito (abr/22): Excessiva defasagem Leia mais »
11/07/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo voltou a surpreender em junho, tanto na componente bancária como na não-bancária. Em ambiente de constante incerteza, as taxas interbancárias têm registrado crescente volatilidade. Ocorre uma sutil mudança na postura da autoridade monetária chinesa, que passa a dar sinais de que buscará uma atuação menos agressiva na promoção do crescimento. …
Indicadores de crédito – China (jun/22): Ainda sob pressão Leia mais »
13/06/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo surpreendeu em maio, devolvendo parte da frustração observada em abril. Ainda que os sinais mais recentes tenham sido de flexibilização, novos focos de tensão aparecem – tanto na questão sanitária como, especificamente, no mercado de crédito. Com tanta incerteza, permanecem relevantes os desafios de dinamização da demanda (incluindo a …
Indicadores de crédito (mai/22): A batalha continua Leia mais »
15/05/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo frustrou amplamente as expectativas em abril, sob clara influência dos lockdowns que provocaram um grande gargalo na produção, na logística e no consumo chineses neste início de 2022.T2. Aumentam os temores de uma desaceleração brusca da economia, mas é importante reconhecer que as condições de contorno são distintas das …
Indicadores de crédito – China (abr/22): Lidando com frustrações Leia mais »