Bottom line: Os resultados fiscais de janeiro seguem mostrando que as contas públicas brasileiras estão em posição frágil, sem qualquer sinal de melhora no futuro próximo. O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 104,1bi em janeiro, como esperado, levando o déficit acumulado em 12 meses a de R$ 45,6bi, ou -0,4% do PIB. …
Indicadores fiscais (jan/25): Mais do mesmo, e isso não é bom Leia mais »
Bottom line: Houve redução do déficit primário em 2024, com pequena melhora, também, no resultado nominal. Efeitos pontuais tiveram grande importância, e um ajuste estrutural das contas públicas segue distante. Estamos muito aquém do necessário para a sustentabilidade da dívida pública. O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 15,7bi em dezembro, acima do …
Bottom line: Os resultados fiscais de novembro seguiram mostrando a fragilidade das contas públicas brasileiras, mesmo frente a uma progressiva melhora do resultado primário. Gastando consistentemente mais do que se arrecada, não há como não ocorrer um aumento da dívida/PIB. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 6,6bi em novembro, praticamente em linha …
Bottom line: Os resultados fiscais de outubro foram piores do que o esperado pelos analistas. O endividamento seguirá pressionado, sem ajustes suficientes na dinâmica dos gastos públicos. O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 36,9bi em outubro, abaixo do esperado (R$ 40,1bi), levando o resultado acumulado em 12 meses a um déficit de …
Bottom line: Os resultados fiscais de setembro seguem mostrando um desempenho fiscal frágil. Todos os olhos para eventuais mudanças nos gastos, que seguem em discussão no governo. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 7,3bi em setembro, em linha com o esperado, com a divisão do pequeno déficit em partes “quase iguais” entre …
Bottom line: O tão esperado pacote fiscal chinês vai frustrar o mercado, com foco explícito na limpeza dos balanços subnacionais e total ausência de medidas voltadas à promoção da demanda. Confirma-se, assim, o nosso cenário-base – o governo usando iniciativas de oferta, quando o problema está na demanda. Mesmo que os valores propostos não sejam …
China (Especial) – Pacote fiscal (nov/24): A montanha pariu um rato Leia mais »
Bottom line: Os resultados fiscais de agosto seguem mostrando um desempenho frágil, muito longe do necessário para promover a estabilização fiscal na economia brasileira O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 21,4bi em agosto, em linha com o esperado. O resultado negativo foi concentrado no governo central. No acumulado em 12 meses, o …
Indicadores fiscais (ago/24): Empurrando com a barriga Leia mais »
Bottom line: O PLOA 2025 é um museu de grandes novidades quanto à condução da política fiscal, e era difícil imaginar que fosse ser diferente. A dependência de medidas extraordinárias do lado das receitas e estimativas otimistas para revisão de despesas repetem um roteiro conhecido, e já utilizado em 2024. Reformas estruturais seguem necessárias, e …
Indicadores fiscais (PLOA 2025): Um museu de grandes novidades Leia mais »
Bottom line: Os resultados fiscais de julho foram piores do que o esperado, e indicam que a consolidação fiscal ainda é um sonho muito distante. Estratégias pontuais podem melhorar o resultado primário no curto prazo, mas os desafios estruturais são cada vez mais importantes. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 21,3bi em …
Bottom line: Os resultados fiscais de junho são mais um indicador da crônica insuficiência fiscal na economia brasileira. Para além dos discursos e narrativas oficiais, resulta uma enorme dificuldade em fechar as contas. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 40,9bi em junho, em linha com o esperado pelo mercado. O resultado ficou …
Indicadores fiscais (jun/24): Uma conta que não fecha Leia mais »