Bottom line: A despeito do forte resultado fiscal de janeiro, ainda seguimos longe das metas fiscais estabelecidas pelo governo. Adiante, temos que comparar os efeitos da majoração tributária em curso com a crescente pressão por mais gastos e subsídios. O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 102,1bi em janeiro, resultado levemente acima do …
Fiscal
Bottom line: Com antecipação de despesas e ausência de receitas compensatórias, os resultados fiscais de 2023 foram desastrosos. Espera-se melhora nos indicadores em 2024, mas há muito a ser feito para termos uma efetiva melhora das contas públicas brasileiras. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 129,6bi em dezembro, resultado levemente pior do …
Bottom line: Os resultados fiscais de novembro estão inseridos na dinâmica de deterioração fiscal em curso, que deve se manter adiante. Não vemos como as metas definidas no novo arcabouço fiscal possam ser cumpridas; todos os olhos para a forma como o governo lidará com isso O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ …
Indicadores fiscais (nov/23): Olhos para o futuro Leia mais »
Bottom line: Os resultados fiscais de outubro estão inseridos na deterioração fiscal ora em curso. Há riscos adicionais para a execução fiscal de 2023, emanando do pagamento de precatórios ao fim do ano. Seguimos não esperando que o arcabouço fiscal seja cumprido, já em 2024. O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 14,8bi …
Resultados fiscais (out/23): Deterioração fiscal em curso Leia mais »
Bottom line: Os resultados fiscais de setembro vieram em terreno deficitário, ampliando os déficits primário e nominal. Questões metodológicas trouxeram ruído, mas, em essência, a questão é a mesma de antes – a consolidação fiscal segue como um objetivo cada vez mais improvável. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 18,1bi em setembro, …
Indicadores fiscais (set/23): Consolidação fiscal cada vez mais improvável Leia mais »
Bottom line: Os resultados fiscais de agosto confirmam os desafios na gestão fiscal de curto prazo, mantendo pressão sobre a dinâmica da dívida. No nosso cenário central, as novas receitas necessárias ao cumprimento do arcabouço fiscal não serão observadas, e haverá rompimento do regime em seu primeiro ano. O setor público consolidado registrou déficit primário …
28/07/2023 Bottom line: Os resultados fiscais de junho apontaram déficits (primário e nominal) relevantes, levemente piores do que as expectativas de mercado. Com isso, seguimos em processo de reversão do resultado primário acumulado em 12 meses, enfim entrando em terreno deficitário. Esperamos déficit primário de 1,2% do PIB em 2023, e permanecemos céticos quanto à possibilidade …
Indicadores fiscais (jun/23): Enfim chegamos ao terreno deficitário Leia mais »
30/06/2023 Bottom line: Os resultados fiscais de maio apontaram déficits (primário e nominal) relevantes, praticamente alinhados às expectativas de mercado. Com isso, seguimos em processo de reversão do superávit primário acumulado em 12 meses, já refletindo em suave elevação da dívida pública. Esperamos déficit primário de 1,0% do PIB em 2023, e permanecemos céticos quanto …
31/05/2023 Bottom line: A despeito de surpresa positiva em abril, tanto no resultado primário como no nominal, seguimos vendo enormes desafios fiscais adiante. Esperamos déficit primário de -1,1% do PIB em 2023, e somos céticos quanto à viabilidade de uma melhora consistente das contas públicas, mesmo após o novo arcabouço fiscal. O setor público consolidado …
Resultados fiscais (abr/23): Enormes desafios nos esperam Leia mais »
28/04/2023 Bottom line: O setor público consolidado registrou déficit de R$ 14,2bi em fevereiro, reduzindo o superávit acumulado em 12 meses a R$ 74,8bi (0,7% do PIB). Já o déficit nominal cresceu para R$ 618,9bi (-6,1% do PIB). Seguimos esperando um déficit primário de -1,1% do PIB em 2023, e somos céticos quanto ao projeto de lei …
Resultados fiscais (mar/23): Longo caminho adiante Leia mais »