Bottom line: Os investimentos e a construção civil chinesa deram sinais de desaceleração adicional em julho, ressignificando os recentes temores expressos por grandes players siderúrgicos chineses. O inverno chegou, e agora se deve tentar atravessá-lo. Ampliando a fragilidade já observada nos últimos meses, a bateria de dados ligados à construção civil deu sinais de desaceleração …
Investimentos e mercado imobiliário (jul/24): O inverno chegou Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de julho reforça os sinais de prostração da demanda interna chinesa, em dinâmica que temos debatido há muitos meses. Rumamos para um crescimento subótimo e para uma menor eficiência das políticas anticíclicas do governo. A bateria de dados de alta frequência de julho deu novos sinais de marcante fraqueza …
Produção industrial e vendas no varejo (jul/24): Prostração da demanda Leia mais »
Bottom line: As concessões de crédito amplo avançaram em julho, mas com um desempenho novamente muito fraco das concessões bancárias. Começamos a ficar preocupados com a saúde financeira dos bancos, incapazes de gerar novas operações que promovam a rentabilidade e a sustentabilidade em cenário de persistente fraqueza na demanda. Em nosso comentário referente aos dados …
Indicadores de crédito (jul/24): Preocupação com os bancos Leia mais »
Bottom line: Os resultados de inflação de julho mostraram pressão pontualmente mais forte aos consumidores, ligada a questões climáticas pontuais. As evidências de descasamento entre demanda e oferta seguem robustas, e não há sinal de solução no curto prazo. As leituras de inflação chinesa em julho mostraram um descasamento entre os preços aos consumidores e …
Bottom line: O IPCA avançou +0,38% em julho, levemente acima do esperado, levando a inflação acumulada em 12 meses a +4,50%. Há crescente pressão em bens e em serviços, notando que há questões pontuais em operação, e desafios à desinflação. Esperamos IPCA de +4,0% em 2024, e, com Selic estável, projetamos IPCA de +3,7% no …
Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s sugerem uma economia sem grandes mudanças de ritmo no início do 2º semestre. Se por um lado isso afasta temores de uma desaceleração mais pronunciada, por outro lado não indica uma volta a um desempenho mais virtuoso A bateria de dados qualitativos de julho mostra uma abertura de …
Tracking PIB China (2024.T3 – 2ª atualização): Copo meio cheio, copo meio vazio Leia mais »
Bottom line: As Minutas da reunião do COPOM de julho carregam as tintas no debate de expectativas e taxa de câmbio, sugerindo que esses vetores serão centrais para uma reavaliação do cenário prospectivo. Seguimos esperando uma Selic estável em 10,50%a.a. até o fim do horizonte relevante, mas é forçoso reconhecer que o Comitê abriu uma …
Decisão de política monetária – Minutas do COPOM (jul/24): Quando uma porta se abre Leia mais »
Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial de juros em 5,25%-5,50%a.a. O FOMC fez uma escolha, com forte sinalização de um corte de juros em setembro que marque o início de um ciclo de afrouxamento. Esperamos juro terminal de 4,50%-4,75%a.a. em 2024 e de 4,00%-4,25%a.a. em 2025, …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (jul/24): Fazendo escolhas Leia mais »
Bottom line: A taxa de desemprego recuou para 6,9% no trimestre móvel encerrado em junho, a mais baixa desde o final de 2014. A renda real segue acelerando, indicando pressão nos dissídios salariais. O mercado de trabalho é um ponto de tensão para a gestão monetária. A taxa de desemprego recuou para 6,9% no trimestre …
Taxa de desemprego – PNAD Contínua (jun/24): Ponto de tensão Leia mais »
Bottom line: O CAGED registrou saldo líquido de 202 mil postos de trabalho em junho, resultado acima do consenso de mercado. O ímpeto do mercado formal de trabalho segue notável, gerando crescente preocupação com excessos. O CAGED registrou criação líquida de 202 mil postos formais de trabalho em junho, acima do esperado pelo mercado (165 …