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Inflação

Bottom line: Os indicadores de inflação chineses reforçam o cenário geral de carência de demanda, mas começam a aparecer algumas mudanças incipientes na dinâmica da inflação ao consumidor – a composição de julho foi mais equilibrada do que o headline. O espaço de manobra do PBoC segue amplo, mas, ao que tudo indica, será usado com parcimônia. A inflação chinesa ao …

China – inflação (jul/23): Atenção aos detalhes Leia mais »

28/07/2023 Bottom line: O IGP-M recuou -0,72% em junho, ampliando a deflação acumulada em 12 meses para -7,72%. O ano de 2023 será marcado por leituras muito baixas nos IGP´s, com reversão moderada da deflação acumulada nos próximos meses. O IGP-M recuou -0,72% em julho, como esperado pelo mercado (-0,73%), levando a deflação acumulada em 12 meses …

IGP-M (jul/23): História sem fim Leia mais »

25/07/2023 Bottom line: O IPCA-15 recuou -0,07% em julho, levemente abaixo do consenso, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,2%. A leitura mensal foi benigna, dando mais munição aos cortes de juros relevantes e com início imediato. Continuamos projetando IPCA de +4,4% em 2023, e mudamos o nosso call de Selic terminal deste ano …

IPCA-15 (jul/23): Capitulação Leia mais »

11/07/2023 Bottom line: O IPCA recuou -0,08% em junho, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,2% – o que deve ser o mínimo de 2023. Aumenta a confiança na desinflação agregada, com ponto de maior preocupação no serviços. Revisamos as projeções de IPCA para 4,6% em 2023 e para 4,3% em 2024, com Selic terminal de …

IPCA (jun/23): Seguindo o script recente Leia mais »

10/07/2023 Bottom line:  Os indicadores de inflação chineses, tanto ao consumidor quanto ao produtor, seguem mostrando sinais evidentes de carência de demanda – tanto externa como interna. Questões climáticas podem pressionar moderadamente a inflação ao consumidor nas próximas leituras, mas sem mudar o cenário de fundo que dá amplo espaço de atuação contracíclica para o PBoC.   …

China – Inflação (jun/23): Amplo espaço para atuação Leia mais »

29/06/2023 Bottom line: O IGP-M recuou -1,93% em junho, ampliando a deflação acumulada em 12 meses para -6,86%. Antecipamos mais deflação adiante, com reversão a partir do 2023.T3. O ano de 2023 será marcado por leituras muito baixas nos IGP´s. O IGP-M recuou -1,93% em junho, contração levemente maior do que a esperada pelo mercado …

IGP-M (jun/23): Leitura muito baixa (de novo) Leia mais »

27/06/2023 Bottom line: O IPCA-15 avançou +0,04% em junho, virtualmente em linha com o esperado, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,4%. Em linhas gerais, a leitura mensal mostrou pressão um pouco mais intensa do que a esperada em serviços, mas, de outro lado, ainda não incorporou toda a possível desinflação de bens industriais …

IPCA-15 (jun/23): Desvios que se cancelam Leia mais »

09/06/2023 Bottom line:  Os indicadores de inflação chineses, tanto ao consumidor quanto ao produtor, contam uma história de carência de demanda e dificuldade de dinamização do crescimento econômico no início de 2023. Seguimos esperando crescimento do PIB de “somente” 5,7% neste ano. A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,2% em maio, em linha com o esperado pelo mercado, levando …

China – Inflação (mai/23): Não há demanda Leia mais »

07/06/2023 Bottom line: O IPCA avançou +0,23% em maio, abaixo do esperado pelo mercado, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,9%. Há uma incipiente desinflação mais intensa em serviços, que deve ser acompanhada de perto. O Banco Central se encontra sob intensa pressão para cortar os juros, e isso deve se intensificar com o recuo …

IPCA (mai/23): A pressão só começou Leia mais »

30/05/2023 Bottom line: O IGP-M recuou -1,84% em maio, ampliando a deflação acumulada em 12 meses para -4,47%. Antecipamos mais deflação adiante, com alguma reversão somente a partir do 2023.T3. As leituras de IGP serão muito moderadas em 2023. O IGP-M recuou -1,84% em maio, contração levemente maior do que a esperada pelo mercado (-1,73%), levando …

IGP-M (mai/23): Ampliando a deflação Leia mais »