Bottom line: O IPCA avançou +0,26% em setembro, sendo consistente com uma aceleração da inflação acumulada em 12 meses para +5,2%. Há algumas mudanças na composição, com certo estancamento da desinflação dos serviços, mas nada que modifique a nossa avaliação prospectiva. Seguimos projetando IPCA de +4,7% em 2023 e de +4,3% em 2024, e não …
IPCA
Bottom line: O IPCA avançou +0,23% em agosto, sendo consistente com uma aceleração da inflação acumulada em 12 meses para +4,6%. A inflação de preços livres segue em queda, com grande contribuição de alimentos e dinâmica mais positiva tanto em serviços como nas métricas subjacentes. Não esperamos infração do regime de metas em 2023, com …
Bottom line: O IPCA avançou +0,12% em julho, sendo consistente com uma aceleração da inflação acumulada em 12 meses para +4,0%. Ainda que tenha ocorrido alguma melhora, a estrutura da inflação nos parece inconsistente com o cumprimento da meta até o fim do horizonte relevante. Estimamos IPCA de +4,5% em 2023 e de +4,3% em …
IPCA (jul/23): Melhora na estrutura, mas insuficiente para cumprimento das metas Leia mais »
11/07/2023 Bottom line: O IPCA recuou -0,08% em junho, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,2% – o que deve ser o mínimo de 2023. Aumenta a confiança na desinflação agregada, com ponto de maior preocupação no serviços. Revisamos as projeções de IPCA para 4,6% em 2023 e para 4,3% em 2024, com Selic terminal de …
07/06/2023 Bottom line: O IPCA avançou +0,23% em maio, abaixo do esperado pelo mercado, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,9%. Há uma incipiente desinflação mais intensa em serviços, que deve ser acompanhada de perto. O Banco Central se encontra sob intensa pressão para cortar os juros, e isso deve se intensificar com o recuo …
12/05/2023 Bottom line: O IPCA avançou +0,61% em abril, acima do esperado pelo mercado, mas ainda assim reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +4,2%. Atenção aos detalhes; há evidente aumento da pressão relativa nos serviços e uma análise mais fina da inflação subjacente sugere uma redução do ímpeto desinflacionário. Seguimos projetando inflação pelo IPCA de +5,5% …
11/04/2023 Bottom line: O IPCA avançou 0,71% em março, abaixo do esperado pelo mercado, levando a inflação acumulada em 12 meses a recuar para 4,7%. Há evidente migração dos vetores inflacionários, com aumento da importância relativa da inflação de serviços – mas difícil de ser combatida. Muitos analistas viram o número de hoje como benigno, do que discordamos. …
10/03/2023 Bottom line: O IPCA avançou 0,84% em fevereiro, acima do esperado pelo mercado, mas, ainda assim, promovendo uma redução da inflação acumulada em 12 meses para 5,6%. É crescente a dicotomia entre preços administrados e preços livres, e, dentro destes, entre bens e serviços. Projetamos IPCA de 5,4% em 2023 e de 4,1% em 2024, mantendo a …
09/02/2023 Bottom line: O IPCA avançou 0,53% em janeiro, praticamente em linha com o esperado pelo mercado, mantendo a inflação acumulada em 12 meses em 5,8%. Emerge uma dicotomia entre os preços de bens (especialmente os duráveis industriais) e de serviços, que deve ser monitorada com atenção. Projetamos IPCA de 4,8% em 2023 e 3,5% em 2024, …
IPCA (jan/23): Composição preocupa, debate atrapalha Leia mais »
10/01/2023 Bottom line: O IPCA avançou 0,62% em dezembro, bastante acima do esperado pelo mercado (0,45%), levando o IPCA de 2022 a 5,79%. Novamente, o Banco Central terá que se explicar por não cumprir a meta de inflação. Ainda que o IPCA de 2022 tenha sido um pouco mais elevado que o esperado, são os eventos deste início …