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Bottom line: Ainda que tenha crescimento em novembro, o setor de serviços dá sinais, entre idas e vindas, de moderação na segunda metade de 2023. Revertendo a sequência recente de divulgações mais fracas, a pesquisa mensal dos serviços avançou +0,4% em novembro, sendo consistente com uma contração interanual de -0,3%. Ambos os resultados foram alinhados …

Pesquisa mensal de serviços (nov/23): Entre idas e vindas Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou novamente as expectativas do mercado em outubro, e segue em linha com o nosso cenário de redução do ímpeto de crescimento da economia. Mantendo o padrão observado desde agosto, tivemos mais um mês de frustração na pesquisa mensal de serviços em outubro. Na margem, houve contração de …

Pesquisa mensal de serviços (out/23): Redução do ímpeto Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou as expectativas em setembro, sugerindo redução do momentum na economia. Seguimos esperando um crescimento do PIB em torno de +3,0% em 2023. Tal como ocorrido em agosto, a pesquisa mensal de serviços frustrou as expectativas de mercado em setembro, registrando contração mensal de -0,3% e interanual de …

Pesquisa mensal de serviços (set/23): Redução do momentum Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou as expectativas em agosto, com contração marginal e composição fraca. Ao menos neste momento, não vemos razão para mudar a nossa projeção de crescimento de +2,9% para o PIB em 2023. Depois de uma longa sequência de resultados positivos, a pesquisa mensal de serviços frustrou as expectativas …

Pesquisa mensal de serviços (ago/23): Frustração Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços veio perfeitamente alinhada ao esperado em julho, confirmando a robustez recente. Seguimos com um call de crescimento do PIB de +2,5% em 2023, com um viés de alta a ser avaliado nas próximas divulgações dos dados de alta frequência A pesquisa mensal de serviços veio perfeitamente alinhada às …

Pesquisa mensal de serviços (jul/23): Confirmando a robustez Leia mais »

Bottom line:  A pesquisa mensal de serviços frustrou marginalmente em junho, mas com revisões positivas na série histórica que acabaram por manter uma dinâmica robusta no 2023.T2. Revisamos o crescimento interanual do PIB no 2o trimestre para +2,3%, e agora esperamos que a economia cresça +2,0% em 2023.   A pesquisa mensal de serviços frustrou marginalmente em …

Pesquisa mensal de serviços (jun/23): Revisão positiva no cenário Leia mais »

12/07/2023 Bottom line: A pesquisa mensal de serviços voltou a surpreender positivamente em maio, devolvendo parte da frustração observada em abril. O comportamento dos serviços não sugere uma política monetária excessivamente restritiva. Na medida em que o ciclo de cortes de juros provavelmente terá início em agosto, o resultado dos serviços se alinha a movimentos cautelosos da …

Pesquisa mensal de serviços (mai/23): Caso para cautela Leia mais »

16/05/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão mensal de +0,9% em março, consistente com crescimento interanual de +6,3%. O resultado sugere leve viés de alta para o crescimento do PIB, a ser confirmado com a conclusão dos dados de alta frequência do 1o trimestre.   Mantendo o ritmo de boas divulgação, a pesquisa mensal de serviços …

Pesquisa mensal de serviços (mar/23): Surpreendendo ao fim do trimestre Leia mais »