Bottom line: A pesquisa mensal de serviços registrou novo pico histórico em julho, reforçando a dicotomia nos dados de atividade em alta frequência. Seguimos projetando crescimento do PIB ao redor de +2,0% ao ano, tanto em 2025 como em 2026. A pesquisa mensal de serviços registrou (mais) uma expansão marginal em julho, crescendo +0,3% frente …
Pesquisa mensal de serviços (jul/25): Novo pico histórico Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços registrou nova surpresa em junho, ainda que sinais mais fracos tenham sido observados nos serviços prestados às famílias. Há sinais mistos na atividade, mas o (necessário) processo de pouso da economia ainda parece distante. A pesquisa mensal de serviços registrou mais uma surpresa, com uma expansão marginal de …
Pesquisa mensal de serviços (jun/25): Sinais mistos Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços mais uma expansão em maio, depois de revisão positiva na série histórica recente. Seguimos vendo uma expansão do PIB nas cercanias de 2,5% em 2025. A pesquisa mensal de serviços registrou mais uma expansão marginal em maio, de +0,1%, consistente com um crescimento interanual de +3,6%. A leitura …
Pesquisa mensal de serviços (mai/25): Expansão adicional Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços registrou nova expansão em abril, ainda que com detalhes mais negativos. A bateria de dados de alta frequência de abril trouxe sinais parcos de desaceleração econômica. Seguimos projetando crescimento do PIB de +2,4% em 2025. A pesquisa mensal de serviços registrou mais uma expansão marginal em abril, de …
Pesquisa mensal de serviços (abr/25): Novo avanço marginal Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços mostrou mais um mês de expansão marginal em março, confirmando uma aceleração no decorrer do 1º trimestre de 2025. Segue difícil encontrar evidências de desaceleração tempestiva do crescimento. A pesquisa mensal de serviços voltou a registrar expansão marginal em março, de +0,3%, consistente com um crescimento interanual de …
Pesquisa mensal de serviços (mar/25): Acelerando no 1º trimestre Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em fevereiro, notando revisões da série histórica que dificultaram a comparação com as expectativas de mercado. No primeiro bimestre, os dados de alta frequência corroboram o nosso cenário de acomodação do crescimento econômico. Mantendo o padrão de “idas e vindas” da bateria de dados reais de …
Pesquisa mensal de serviços (fev/25): Corroborando a acomodação do crescimento Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços mostrou pouco dinamismo do setor em janeiro, com detalhes mais negativos em categorias importantes. Vai se consolidando um cenário de desaceleração, fortalecendo as dúvidas sobre a atuação do governo em 2025 Dando sequência às notícias negativas observadas ao final do ano passado, a pesquisa mensal de serviços registrou …
Pesquisa mensal de serviços (jan/25): Perdendo ritmo Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou em dezembro, com o segundo mês consecutivo de contração marginal. Em 2024, o volume de serviços cresceu +3,1%, levemente acima do observado em 2023. Esperamos desaceleração adiante, em linha com a nossa projeção de crescimento do PIB de +1,8% em 2025. Dando sequência aos sinais de moderação …
Pesquisa mensal de serviços (2024): Boas notícias ficando para trás Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu negativamente em novembro, confirmando uma bateria negativa de dados de atividade no mês. A observar se isso vai marcar o início de um declínio da atividade, ou se foi somente um “buraco na estrada” Encerrando uma bateria de dados mais fraca do que o esperado pelo mercado, …
Pesquisa mensal de serviços (nov/24): Um novembro fraco Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em outubro, em mais um sinal de excessos na economia. O tempo urge, e o Banco Central precisa agir de forma tempestiva. Mantendo o robusto padrão já observado em setembro, a pesquisa mensal de serviços mostrou expansão marginal de +1,1% em outubro, na série ajustada sazonalmente, …
Pesquisa mensal de serviços (out/24): Mais um sinal de excessos Leia mais »