16/05/2022
Bottom line: O volume de serviços registrou expansão mensal de +0,9% em março, consistente com crescimento interanual de +6,3%. O resultado sugere leve viés de alta para o crescimento do PIB, a ser confirmado com a conclusão dos dados de alta frequência do 1o trimestre.
Mantendo o ritmo de boas divulgação, a pesquisa mensal de serviços mostrou uma expansão marginal de +0,9% em março. O resultado foi superior ao esperado pelo mercado (+0,5%), notando, aqui, que houve revisão à baixa do resultado de fevereiro (agora com expansão marginal de +0,7%, frente ao resultado original de +1,1%). Em termos interanuais, observamos expansão de +6,3% em março (acima do +5,1% esperado pelo mercado) e, no acumulado em 12 meses, o volume de serviços segue crescendo a uma taxa robusta de +7,4%, ainda que registrando suave desaceleração frente às leituras anteriores (tabela 1).
Na abertura do resultado, confirmou-se a nossa preocupação com o desempenho dos serviços prestados às famílias, mostrando contração marginal pelo segundo mês consecutivo. Os destaques, na margem, seguem ocorrendo nos setores de serviços profissionais e administrativos, e, principalmente, em transportes – com forte expansão marginal nas últimas divulgações (tabela 1). Em nível, ajustado sazonalmente (gráfico 1), o indicador agregado de serviços volta a registrar crescimento, mas ainda sem atingir o pico observado ao final do ano passado.
Em conclusão, o indicador de serviços sugere que o segmento segue como o principal motor da economia (ex-agricultura) no início de 2023, com desempenho levemente melhor do que esperávamos – mesmo se considerando a frustração nos serviços prestados às famílias. Com a conclusão da bateria de dados de alta frequência de março, vamos reavaliar o nosso cenário para o crescimento do PIB no 2023.T1 (que será muito puxado por agropecuária) e no ano.
Tabela 1: Principais resultados da PMS
Gráfico 1: PMS (dez/19=100, série ajustada sazonalmente)
