Produção industrial (2023): Surpresa puxada pela indústria extrativa

Bottom line: A produção industrial surpreendeu no fim do ano, em movimento puxado pela indústria extrativa, crescendo +0,2% em 2023. A indústria de transformação segue enfraquecendo, o que não conspira para um desempenho robusto da indústria nos próximos trimestres.

A produção industrial avançou +1,1% em dezembro, desempenho consistente com uma expansão interanual de +1,0%. Os resultados foram sensivelmente superiores ao esperado pelo mercado (respectivamente, +0,3% e -0,5%), implicando em crescimento da indústria de +0,2% em 2023. Dentre as suas principais aberturas (tabela 1), destaque para a indústria extrativa, com forte crescimento em 2023 – resultado, inclusive, que salta aos olhos no passado um pouco mais distante (gráfico 1). A indústria de transformação, por outro lado, seguiu no seu calvário, com notável fraqueza de bens intermediários e bens de capital (tabela 1), além da quarta contração anual desde 2019 (gráfico 1).

Na margem, emergem sinais de retomada da indústria, com elevação do nível ajustado sazonalmente (gráfico 2). Tal expansão está marcadamente concentrada na extrativa, e esse segmento deve continuar a ajudar nos próximos trimestres. A indústria de transformação, no entanto, segue estagnada – e sem a sua dinamização, que não parece estar nas cartas para o futuro próximo, a indústria brasileira não terá como crescer de forma sustentável. Seguimos esperando uma mínima expansão da indústria, de somente +0,3%, em 2024.

Tabela 1: Principais aberturas da produção industrial (MsM, AsA e acumulado em 12 meses)