02/08/2022
Bottom line: A produção industrial recuou -0,4% em junho, consistente com uma contração interanual de -0,5%. A indústria mostra claro marasmo desde, pelo menos, o início do ano passado, com instabilidade e pouca robustez tanto na transformação como na extrativa. Reafirmamos o nosso call de contração da atividade industrial em 2022.
A produção industrial recuou -0,4% em junho, consistente com uma contração interanual de -0,5%. Ambos os resultados foram levemente inferiores às expectativas de mercado (respectivamente -0,3% e -0,2%), ampliando a contração acumulada em 12 meses para -2,8% (tabela 1). Em nível (ajustado sazonalmente), a indústria mostra claro marasmo desde, pelo menos, o início do ano passado (gráfico 1).
Ao contrário do observado em maio, a indústria de transformação mostrou recuo na margem, com difusão negativa (tabela 1) – dentre as principais categorias de uso, somente a produção de bens de consumo duráveis registrou crescimento, ainda que mantendo um desempenho bastante negativo no acumulado em 12 meses. Preocupa-nos, em específico, o desempenho dos bens intermediários, já mostrando uma sequência de contrações marginais. É importante notar, também, que a indústria extrativa voltou a expandir-se na margem depois do resultado negativo de maio, mas sem reverter o cenário geral mais negativo – e instável – para a produção do setor.
O resultado de junho veio alinhado ao nosso call de leituras pressionadas na virada do semestre. Reafirmamos o nosso call de contração da atividade industrial em 2022.
Tabela 1: Principais aberturas da produção industrial (MsM, AsA e acumulado em 12 meses)
Gráfico 1: Produção industrial (dez/19=100, ajustado sazonalmente)
