Bottom line: A produção industrial brasileira segue estagnada, mesmo que tenha registrado algum crescimento em novembro. Não vemos retomada robusta adiante.

A produção industrial expandiu +0,5% em novembro, consistente com um avanço interanual de +1,2%. Ambos os resultados foram levemente superiores ao esperado pelo mercado (respectivamente, +0,3% e +0,9%), mantendo a estabilidade da indústria no acumulado em 12 meses (tabela 1).

Em linhas gerais, a indústria segue estagnada. Ao nos debruçarmos sobre as suas principais aberturas, observamos fraqueza especialmente na indústria de transformação (com destaque para as categorias de uso de bens de capital e bens de consumo duráveis), contraposta por alguma recuperação da indústria extrativa no mês. No agregado, seguimos sem qualquer tendência definida (gráfico 1) – a indústria não dá qualquer sinal de recuperação robusta no curto prazo.

Tabela 1: Principais aberturas da produção industrial (MsM, AsA e acumulado em 12 meses)

Gráfico 1: Produção industrial (dez/2019=100, SA)