Bottom line: A despeito de pequeno crescimento na margem, a produção industrial segue em total letargia. Não vislumbramos mudanças relevantes neste cenário durante os próximos meses.

A produção industrial avançou +0,1% em outubro, consistente com uma expansão interanual de +1,2%. Os resultados foram inferiores ao consenso de mercado (respectivamente, +0,4% e +2,0%). No acumulado em 12 meses (tabela 1), a letargia segue firme; a indústria segue parada no agregado, ainda que contrapondo expansão da extrativa e contração da transformação.

Tal como observado nos meses anteriores, a imensa parte das categorias industriais registrou contração marginal, reforçando, assim, os sinais de fraqueza estrutural na atividade industrial brasileira. Em conclusão, a inércia segue dando o tom. A indústria está parada desde, pelo menos, o início de 2021 (gráfico 1), e não há qualquer sinal de mudança neste cenário durante os próximos meses.

Tabela 1: Principais aberturas da produção industrial (MsM, AsA e acumulado em 12 meses)

Gráfico 1: Produção industrial (dez/2019=100, SA)