Bottom line: O IPCA-15 avançou +0,19% em agosto, virtualmente em linha com o esperado. O processo de desinflação estancou, mas, por outro lado, não há sinal de que tenha revertido. Seguimos esperando que a Selic fique estável em 10,50%a.a. até o final de 2025; sem entregar a meta no horizonte relevante, mas sem infringir o …
IPCA-15 (ago/24): Desinflação estagnou, mas não reverteu Leia mais »
Bottom line: A conta corrente registrou déficit de US$ 5,2bi em julho, levando o acumulado em 12 meses a US$ 34,8bi (1,6% do PIB). Mesmo com déficit crescente, não vemos quaisquer desafios no setor externo brasileiro. A conta corrente registrou um déficit de US$ 5,2bi em julho, levando o acumulado em 12 meses a US$ …
Conta corrente e balanço de pagamentos (jul/24): Tranquilidade Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de julho foi, em nossa visão, a mais frágil em um ano. Revisamos para baixo o crescimento de curto prazo, mas, ainda assim, o crescimento do PIB em 2024 atinge a meta estabelecida pelo governo. Em nossa visão, a bateria de dados de julho foi a mais frágil em …
Tracking PIB China (2024.T3 – 3ª atualização): Fragilidade no meio de 2024 Leia mais »
Bottom line: Os investimentos e a construção civil chinesa deram sinais de desaceleração adicional em julho, ressignificando os recentes temores expressos por grandes players siderúrgicos chineses. O inverno chegou, e agora se deve tentar atravessá-lo. Ampliando a fragilidade já observada nos últimos meses, a bateria de dados ligados à construção civil deu sinais de desaceleração …
Investimentos e mercado imobiliário (jul/24): O inverno chegou Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de julho reforça os sinais de prostração da demanda interna chinesa, em dinâmica que temos debatido há muitos meses. Rumamos para um crescimento subótimo e para uma menor eficiência das políticas anticíclicas do governo. A bateria de dados de alta frequência de julho deu novos sinais de marcante fraqueza …
Produção industrial e vendas no varejo (jul/24): Prostração da demanda Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo, tanto restrito como ampliado, frustraram as expectativas em junho. Ainda assim, o trimestre foi forte, não somente no varejo como nos dados de atividade em alta frequência. Revisamos a projeção de crescimento do PIB para +2,3% em 2024 Interrompendo a sequência de surpresas positivas nos indicadores de alta frequência, …
Bottom line: As concessões de crédito amplo avançaram em julho, mas com um desempenho novamente muito fraco das concessões bancárias. Começamos a ficar preocupados com a saúde financeira dos bancos, incapazes de gerar novas operações que promovam a rentabilidade e a sustentabilidade em cenário de persistente fraqueza na demanda. Em nosso comentário referente aos dados …
Indicadores de crédito (jul/24): Preocupação com os bancos Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços avançou em junho, acima do esperado pelo mercado, mas notando importante revisão negativa do resultado de maio. Há viés de alta para a nossa projeção de crescimento do PIB em 2024, a ser confirmado em nossas próximas divulgações. Marcando mais um mês de surpresas positivas, a pesquisa mensal …
Pesquisa mensal de serviços (jun/24): Viés positivo para o PIB Leia mais »
Bottom line: Os resultados de inflação de julho mostraram pressão pontualmente mais forte aos consumidores, ligada a questões climáticas pontuais. As evidências de descasamento entre demanda e oferta seguem robustas, e não há sinal de solução no curto prazo. As leituras de inflação chinesa em julho mostraram um descasamento entre os preços aos consumidores e …
Bottom line: O IPCA avançou +0,38% em julho, levemente acima do esperado, levando a inflação acumulada em 12 meses a +4,50%. Há crescente pressão em bens e em serviços, notando que há questões pontuais em operação, e desafios à desinflação. Esperamos IPCA de +4,0% em 2024, e, com Selic estável, projetamos IPCA de +3,7% no …