Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros em setembro, contra a nossa expectativa, mas sinalizou que não há pressa para movimentos adicionais. Esperamos mais um corte de juros em dezembro e flexibilização moderada no primeiro semestre do ano que vem, condicional à evolução do cenário. Vemos taxa referencial (deposit facility rate) de 3,25%a.a. …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (set/24): Ando devagar Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo corroboraram o bom momento da atividade, surpreendendo positivamente no indicador ampliado. Seguimos projetando crescimento do PIB de +2,6% em 2024, com viés de alta em caso de manutenção do ímpeto nos dados de alta frequência. Mantendo o tom positivo das últimas divulgações, as vendas no varejo surpreenderam em julho, …
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu em julho, reforçando as recentes revisões positivas no cenário de crescimento da economia. Reforçando uma já longa sequência de surpresas positivas, a pesquisa mensal de serviços avançou +1,2% em julho, resultado consistente com uma expansão interanual de +4,3%. Os resultados foram sensivelmente superiores ao esperado pelo mercado …
Pesquisa mensal de serviços (jul/24): Mais um número forte Leia mais »
Bottom line: O IPCA recuou -0,02% em agosto, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +4,2%. Há desafios prospectivos importantes, o que não é uma novidade, mas aprendemos que a economia opera em ritmo mais intenso depois do PIB do 2º trimestre. Revisamos o nosso call de Selic para uma taxa terminal de 11,50%a.a., …
Bottom line: Os resultados de inflação de agosto evidenciam a carência de demanda sobre a qual temos falado nos últimos meses, e só não foram mais baixos devido a uma “ajuda” da inflação de alimentos. Não se vislumbra uma solução para a carência de demanda no curto prazo. As leituras de inflação chinesa mostraram fraqueza …
DESTAQUE BRCG | Brasil Entendendo os incentivos para a construção do PLOA dentro do Novo Arcabouço Fiscal Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) Matheus Ribeiro (matheus.ribeiro@brcg.com.br) 05/09/2024 Bottom line: Não há um mecanismo eficaz de enforcement, ao longo da tramitação orçamentária, que garanta o cumprimento da meta de resultado primário estabelecida no PLOA. Com isso, os incentivos se …
Entendendo os incentivos para a construção do PLOA dentro do Novo Arcabouço Fiscal Leia mais »
Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s não sugerem grandes mudanças no cenário chinês em agosto, e isso é um problema dada a evidente falta de momentum da economia. Seguimos esperando crescimento em torno de 5,0% em 2024 e em torno de 4,5% em 2025. A bateria de dados qualitativos de agosto não trouxe grandes …
Tracking PIB China (2024.T3 – 4ª atualização): Sem novidades (e isso não é bom) Leia mais »
Bottom line: A produção industrial recuou -1,4% em julho, resultado mais fraco que o esperado, mas ainda assim acelerando o crescimento acumulado nos últimos 12 meses. As aberturas do indicador foram melhores que o headline; seguimos projetando crescimento do PIB de +2,6% em 2024. A produção industrial recuou -1,4% em julho, na série com ajuste …
Produção industrial (jul/24): Frustração no headline, com detalhes mais positivos Leia mais »
Bottom line: O crescimento do PIB no 2º trimestre de 2024 foi bastante superior ao esperado, afastando os temores de desaceleração devido à tragédia climática no Rio Grande do Sul. O resultado coloca o Banco Central sob pressão, sugerindo abertura adicional do hiato do produto. Revisamos o crescimento de 2024 para +2,6%. O PIB do …
PIB Brasil (2024.T2): Bem mais forte do que o esperado Leia mais »
Bottom line: O PLOA 2025 é um museu de grandes novidades quanto à condução da política fiscal, e era difícil imaginar que fosse ser diferente. A dependência de medidas extraordinárias do lado das receitas e estimativas otimistas para revisão de despesas repetem um roteiro conhecido, e já utilizado em 2024. Reformas estruturais seguem necessárias, e …
Indicadores fiscais (PLOA 2025): Um museu de grandes novidades Leia mais »