DESTAQUE BRCG | Brasil Entendendo os incentivos para a construção do PLOA dentro do Novo Arcabouço Fiscal Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) Matheus Ribeiro (matheus.ribeiro@brcg.com.br) 05/09/2024 Bottom line: Não há um mecanismo eficaz de enforcement, ao longo da tramitação orçamentária, que garanta o cumprimento da meta de resultado primário estabelecida no PLOA. Com isso, os incentivos se …
Entendendo os incentivos para a construção do PLOA dentro do Novo Arcabouço Fiscal Leia mais »
Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s não sugerem grandes mudanças no cenário chinês em agosto, e isso é um problema dada a evidente falta de momentum da economia. Seguimos esperando crescimento em torno de 5,0% em 2024 e em torno de 4,5% em 2025. A bateria de dados qualitativos de agosto não trouxe grandes …
Tracking PIB China (2024.T3 – 4ª atualização): Sem novidades (e isso não é bom) Leia mais »
Bottom line: A produção industrial recuou -1,4% em julho, resultado mais fraco que o esperado, mas ainda assim acelerando o crescimento acumulado nos últimos 12 meses. As aberturas do indicador foram melhores que o headline; seguimos projetando crescimento do PIB de +2,6% em 2024. A produção industrial recuou -1,4% em julho, na série com ajuste …
Produção industrial (jul/24): Frustração no headline, com detalhes mais positivos Leia mais »
Bottom line: O crescimento do PIB no 2º trimestre de 2024 foi bastante superior ao esperado, afastando os temores de desaceleração devido à tragédia climática no Rio Grande do Sul. O resultado coloca o Banco Central sob pressão, sugerindo abertura adicional do hiato do produto. Revisamos o crescimento de 2024 para +2,6%. O PIB do …
PIB Brasil (2024.T2): Bem mais forte do que o esperado Leia mais »
Bottom line: O PLOA 2025 é um museu de grandes novidades quanto à condução da política fiscal, e era difícil imaginar que fosse ser diferente. A dependência de medidas extraordinárias do lado das receitas e estimativas otimistas para revisão de despesas repetem um roteiro conhecido, e já utilizado em 2024. Reformas estruturais seguem necessárias, e …
Indicadores fiscais (PLOA 2025): Um museu de grandes novidades Leia mais »
Bottom line: A taxa de desemprego recuou para 6,8% no trimestre móvel encerrado em julho, a mais baixa desde 2014. A renda real segue crescendo em ritmo inconsistente com a produtividade da economia. O mercado de trabalho é o vetor mais negativo para a condução da política monetária. A taxa de desemprego recuou para 6,8% …
Taxa de desemprego – PNAD Contínua (jul/24): Problema para a política monetária Leia mais »
Bottom line: Os resultados fiscais de julho foram piores do que o esperado, e indicam que a consolidação fiscal ainda é um sonho muito distante. Estratégias pontuais podem melhorar o resultado primário no curto prazo, mas os desafios estruturais são cada vez mais importantes. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 21,3bi em …
Bottom line: O estoque de crédito registrou pequena expansão marginal em julho, contrapondo crescimento às famílias e contração às empresas. O reequilíbrio no mercado de crédito, na direção das famílias, veio antes do que imaginávamos. Olho na potencial elevação da Selic e nos seus efeitos prospectivos. O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) …
Indicadores de crédito (jul/24): Reequilíbrio de forças Leia mais »
Bottom line: O IGP-M avançou +0,29% em agosto, levando a inflação acumulada em 12 meses para +4,26%. Mesmo vindo abaixo do esperado pelo mercado no mês, a inflação pelo IGP não deve ser um vetor a facilitar a condução da política monetária. O IGP-M avançou +0,29% em agosto, bastante abaixo do esperado pelo mercado (+0,45%), …
IGP-M (ago/24): Abaixo do esperado, mas ainda complicado Leia mais »
Bottom line: O CAGED registrou saldo líquido de 188 mil postos de trabalho em julho, levando a uma nova aceleração do resultado acumulado nos últimos 12 meses. O mercado de trabalho (formal) dá sinais de sobreaquecimento, tema caro à condução da política monetária. O CAGED registrou criação líquida de 188 mil postos formais de trabalho …
CAGED (jul/24): Desconforto para a gestão monetária Leia mais »