14/12/2020 IBC-Br de outubro registrou aceleração mais tênue do que as expectativas de mercado, com expansão de +0,9% MsM e recuo de -2,6% AsA. Há progressiva recuperação da atividade, ainda que incompleta – continuamos aproximadamente 3,3p.p. abaixo do nível pré-Covid. O comportamento da série em nível (ajustada sazonalmente) pode ser visto abaixo.
11/12/2020 Volume de serviços continua em recuperação progressiva, com expansão de +1,7% MsM e recuo de -7,4% AsA em outubro. Tal resultado, ainda que melhor do que a mediana das expectativas de mercado, configura nova diminuição da taxa de crescimento na margem. O volume de serviços está aproximadamente 6p.p. abaixo do nível pré-Covid, com relevante …
10/12/2020 Manutenção dos juros e relevantes mudanças no envelope de estímulos do ECB, em linha com as sinalizações feitas nas últimas semanas, procurando manter ampla liquidez na economia. O escopo de ajustes foi maior do que esperávamos, ainda que priorizando a ampliação (em tamanho ou tempo) de programas já existentes – isso vale para as …
10/12/2020 Surpresa positiva nas vendas no varejo de outubro, com crescimento de +8,3% AsA / +0,9% MsM no conceito restrito e de +6,0% AsA / +2,1% MsM no conceito ampliado (que inclui material de construção e veículos, partes e peças). Em ambos os casos, os resultados foram mais fortes do que a mediana das expectativas de mercado, …
09/12/2020 Manutenção da taxa Selic em 2,0%a.a., como amplamente esperado, mas com mudanças importantes nas projeções condicionais e na sinalização prospectiva. O tom geral passa a ser mais vigilante e equilibrado, nisso incluindo a primeira discussão de supressão do forward guidance em um horizonte não muito longo – o que, dito de forma explícita pelo Comitê, não …
08/12/2020 O IPCA de novembro avançou 0,89%, acima das expectativas de mercado (0,78%), levando a inflação em 12 meses a 4,31% – já, portanto, acima da meta estabelecida para o ano. Apesar da surpresa negativa, o resultado de hoje manteve o mesmo tom qualitativo das divulgações anteriores, com progressiva disseminação da inflação nos preços livres …
03/12/2020 PIB do 3o trimestre de 2020 cresceu +7,7% TsT (frente ao trimestre imediatamente anterior, na série ajustada sazonalmente) e contraiu -3,9% AsA. Ambos os resultados foram mais fracos do que as expectativas de mercado, ressaltando que tivemos importantes revisões nas séries históricas (o que, portanto, enfraquece a acuidade das projeções dos analistas). Do lado …
02/12/2020 Produção industrial registrou nova expansão em outubro (0,3% AsA e 1,1% MsM), mais fraca do que as expectativas de mercado (1,0% AsA e 1,4% MsM) e mantendo a contração acumulada nos últimos 12 meses (-5,6%). A surpresa negativa do mês se distribuiu tanto pela indústria extrativa como pela indústria de transformação. Em específico, destaca-se …
30/11/2020 Resultados fiscais de outubro foram melhores do que as expectativas de mercado, com superávit primário de R$ 3,0bi ( vs. expectativa de déficit de R$ 6,4bi) e déficit nominal de R$ 30,9bi (vs. expectativa de déficit de R$ 41,4bi). A surpresa positiva veio especialmente dos governos subnacionais, que registraram superávit mensal pouco maior do …
27/11/2020 Taxa de desemprego avança a 14,6% no terceiro trimestre de 2020, resultado um pouco menor do que as expectativas de mercado. O recente avanço da taxa de desemprego responde à contínua fraqueza da ocupação, em cenário onde a taxa de participação para de recuar. Com maior procura por emprego e dificuldades na geração de …