Bottom line: Os indicadores de crédito chineses trouxeram sinais um pouco mais mistos em outubro, ainda que longe de negativos. Há certa tendência à aceleração do crescimento do crédito, em meio à volatilidade nas taxas de juros interbancárias. O cenário de fundo segue desafiador, mas o momento mais dramático já parece ter passado. Interrompendo uma …
China – Indicadores de crédito (out/23): Em tendência ascendente Leia mais »
Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,8% em setembro, consistente com um crescimento interanual de +8,0%. Há uma suave descompressão dos custos e da inadimplência, associada ao início da flexibilização monetária e às políticas governamentais de renegociação de dívidas. O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou …
Indicadores de crédito (set/23): Em linha com o ciclo (e com as políticas públicas) Leia mais »
Bottom line: Pelo segundo mês consecutivo, os indicadores de crédito chineses tiveram desempenho superior ao esperado pelo mercado, com a surpresa concentrada no shadow banking. O governo segue priorizando o canal do crédito como instrumento de estabilização e promoção do crescimento, mas seguimos céticos quanto à eficácia dessas medidas. Pelo segundo mês consecutivo, os indicadores …
China – Indicadores de crédito (set/23): Aceleração relativa do shadow banking Leia mais »
Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +1,1% em agosto, com expansão em 12 meses de +8,9%. Emerge um recuo dos juros praticados e uma redução da inadimplência no crédito livre PF, no que o programa Desenrola já parece ter algum efeito. O comportamento do crédito segue nos parecendo perfeitamente …
Indicadores de crédito (ago/23): Recuo nos custos e ajuste na inadimplência PF Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de crédito de agosto mostrou alguma recuperação, mas sem apagar totalmente a frustração ocorrida em julho. Esperamos que o comportamento do crédito siga errático nos próximos meses, estando alinhado a uma economia que ainda enfrenta inúmeros desafios. Após enorme frustração em julho, com desempenho das concessões que foi a …
China – Indicadores de crédito (ago/23): Alguma recuperação, mesmo que pontual Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de crédito de julho foi não menos do que frustrante, reforçando os desafios para a dinamização da economia chinesa. Não vemos qualquer possibilidade de que essa dinâmica mude no curto prazo. Após surpresa positiva em junho, a bateria de dados de crédito chinesa foi não menos do que frustrante …
China – Indicadores de crédito (jul/23): Não menos do que frustrante Leia mais »
27/07/2023 Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,1 em junho, reduzindo a expansão acumulada em 12 meses para +8,9%. Temos dúvidas de qual será o efeito do programa Desenrola nos dados, poluindo as estatísticas na segunda metade do ano. O cenário seguirá desafiador, mesmo com a iminente queda da taxa Selic. O estoque …
Indicadores de crédito (jun/23): Cenário seguirá desafiador Leia mais »
12/07/2023 Bottom line: A bateria de dados de crédito de junho trouxe surpresas positivas, mas sem modificar o cenário geral claudicante na intermediação financeira chinesa. Sem políticas adequadas para lidar com a carência de demanda, não vemos como a economia entrará em trajetória sustentada de crescimento nos próximos trimestres Depois de dois meses consecutivos de …
China – Indicadores de crédito (jun/23): Sinais seguem preocupantes Leia mais »
29/06/2023 Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,3 em maio, reduzindo a expansão acumulada em 12 meses para +10,4%. A iminente queda da taxa Selic ainda levará tempo para passar aos tomadores de crédito. O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu +0,3% em maio, reduzindo a expansão acumulada em 12 meses para …
Indicadores de crédito (mai/23): Mesma tendência de antes Leia mais »
14/06/2023 Bottom line: A concessão de crédito amplo frustrou novamente em maio, com fraqueza disseminada entre operações bancárias e não-bancárias. Como esperávamos, o governo aumentou a sua atuação para dar suporte à oferta de crédito, nisso incluindo cortes nas taxas de juros referenciais (já em junho). O comportamento da demanda por crédito segue, no entanto, como uma …
China – Indicadores de crédito (mai/23): Frustração e atuação governamental Leia mais »