Bottom line: Os indicadores de crédito chineses frustraram as expectativas de mercado em dezembro, mas sem mudar a trajetória de progressiva retomada observada nos últimos meses. As intervenções do governo seguirão dando o tom adiante, tanto em volumes como em preços. Seguindo o padrão de progressiva retomada das operações de crédito na economia chinesa, as …
China – Indicadores de crédito (jan/24): Retomada, com emoção Leia mais »
Bottom line: O estoque de crédito no sistema financeiro avançou +7,9% em 2023, velocidade inferior à observada em 2022, mas perfeitamente alinhada ao ponto cíclico da política monetária. Esperamos melhora nas condições dos mutuários e manutenção de condições favoráveis nos próximos meses. O saldo de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +1,4% em dezembro, …
Indicadores de crédito (2023): Consistente com o ciclo monetário Leia mais »
Bottom line: Os indicadores de crédito chineses frustraram as expectativas de mercado em dezembro, mas sem mudar a trajetória de progressiva retomada observada nos últimos meses. As intervenções do governo seguirão dando o tom adiante, tanto em volumes como em preços. Contrapondo-se ao observado nos últimos meses, os indicadores de crédito chineses de dezembro frustraram …
Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,9% em novembro, consistente com um crescimento interanual de +7,1%. O comportamento do crédito segue consistente com o ciclo monetário, e as concessões parecem estar, no curto prazo, maximizadas pelos programas de renegociação de dívidas. O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional …
Indicadores de crédito (nov/23): Posição cíclica Leia mais »
Bottom line: Os indicadores de crédito chineses voltaram a trazer sinais mistos em novembro, ainda que mantendo a recuperação recente. O script prospectivo está dado, com aumento do ativismo governamental. A efetividade dessa estratégia é, no entanto, cada vez mais contestável. Tal como observado no mês passado, os principais indicadores de crédito de novembro trouxeram …
China – Indicadores de crédito (nov/23): Script conhecido Leia mais »
Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,1% em outubro, consistente com um crescimento interanual de +7,3%. O comportamento do crédito segue consistente com o atual ponto cíclico da política monetária brasileira. O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,1% em outubro (em relação ao mês anterior …
Indicadores de crédito (out/23): Surfando o ciclo Leia mais »
Bottom line: Os indicadores de crédito chineses trouxeram sinais um pouco mais mistos em outubro, ainda que longe de negativos. Há certa tendência à aceleração do crescimento do crédito, em meio à volatilidade nas taxas de juros interbancárias. O cenário de fundo segue desafiador, mas o momento mais dramático já parece ter passado. Interrompendo uma …
China – Indicadores de crédito (out/23): Em tendência ascendente Leia mais »
Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +0,8% em setembro, consistente com um crescimento interanual de +8,0%. Há uma suave descompressão dos custos e da inadimplência, associada ao início da flexibilização monetária e às políticas governamentais de renegociação de dívidas. O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou …
Indicadores de crédito (set/23): Em linha com o ciclo (e com as políticas públicas) Leia mais »
Bottom line: Pelo segundo mês consecutivo, os indicadores de crédito chineses tiveram desempenho superior ao esperado pelo mercado, com a surpresa concentrada no shadow banking. O governo segue priorizando o canal do crédito como instrumento de estabilização e promoção do crescimento, mas seguimos céticos quanto à eficácia dessas medidas. Pelo segundo mês consecutivo, os indicadores …
China – Indicadores de crédito (set/23): Aceleração relativa do shadow banking Leia mais »
Bottom line: O estoque de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +1,1% em agosto, com expansão em 12 meses de +8,9%. Emerge um recuo dos juros praticados e uma redução da inadimplência no crédito livre PF, no que o programa Desenrola já parece ter algum efeito. O comportamento do crédito segue nos parecendo perfeitamente …
Indicadores de crédito (ago/23): Recuo nos custos e ajuste na inadimplência PF Leia mais »