14/06/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial americana em 5,00%-5,25%a.a, como amplamente esperado. Houve tentativa explícita de situar esta pausa dentro de uma estratégia mais ampla, e ainda não concluída, de elevação da taxa básica americana. A mensagem ficou truncada, e o mercado certamente duvidará das disposições oficiais. …
Decisão de política monetária- FOMC (jun/23): Mensagem truncada Leia mais »
03/05/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 25bps na sua reunião de maio, em decisão unânime, levando a taxa referencial americana a 5,00%-5,25%a.a. Com a supressão de uma discussão sobre passos futuros, fica explícita a possibilidade desta ter sido a última elevação deste ciclo de aperto monetário. …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mai/23): Fim do ciclo Leia mais »
22/03/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 25bps na sua reunião de março, em decisão unânime e alinhada ao esperado pela maior parte do mercado. Com novas nuances aparecendo na comunicação, este foi um dovish hike – ainda mais se considerarmos a menção a uma pausa que foi feita …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mar/23): Dovish hike Leia mais »
01/02/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 25bps na sua reunião de fevereiro, em linha com o esperado pelo mercado e abaixo de nosso call de 50bps. Apesar da redução do ritmo, não há iminente fim do ciclo de ajuste. A sinalização é explícita para mais duas elevações de 25bps (março …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (fev/23): Mais duas elevações adiante Leia mais »
14/12/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 50bps na sua reunião de dezembro, como amplamente esperado. A sinalização do Comitê é de que o ciclo de elevação dos juros se estenda, pelo menos, até o final do 2023.T1, e que a taxa terminal seja superior a 5,00%a.a. …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (dez/22): Juros mais elevados Leia mais »
02/11/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 75bps na sua reunião de novembro, como amplamente esperado, e sinalizou tanto uma (provável) redução do ritmo de elevação dos juros já a partir de dezembro (contra a nossa expectativa) como uma elevação da Fed Fund terminal, já em 2023 …
Decisão de política monetária – FOMC (nov/22): Devagar se vai ao longe Leia mais »
21/09/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 75bps na sua reunião de setembro, como esperado. A sinalização mais hawkish foi feita nas projeções condicionais do DOTS, elevando a Fed Fund terminal para as cercanias de 4,50%a.a. tanto em 2022 como em 2023, e, mesmo assim, gerando inflações …
Decisão de política monetária – FOMC (set/22): Antecipando o ajuste Leia mais »
28/07/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 75bps na sua reunião de julho, como esperado. Emulando o feito pelo ECB, não há forward guidance para o tamanho do próximo movimento, que será data-dependent e com escolhas “passo-a-passo”. A sinalização está em linha com nossa expectativa de redução …
Decisão de política monetária – FOMC (jul/22): Passo a passo Leia mais »
15/06/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 75bps na sua reunião de junho, acima do esperado pelo mercado, ainda que confirmando o avanço da precificação observado no imediato pré-reunião. Revisamos o nosso call para os juros americanos. Esperamos que a Fed Fund atinja 3,75%a.a. ao final de 2022, com …
Decisão de política monetária – FOMC (jun/22): A necessidade de restrição monetária Leia mais »
04/05/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 50bps na sua reunião de maio, resultado em linha com o esperado e que confirmou a ampla sinalização prévia do Comitê. O ritmo inicial da redução do balanço do FED será inferior ao que pensávamos, acelerando após três meses. O FOMC …
Decisão de política monetária – FOMC (mai/22): Ritmo mais forte, tom mais suave Leia mais »