07/06/2023 Bottom line: O IPCA avançou +0,23% em maio, abaixo do esperado pelo mercado, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +3,9%. Há uma incipiente desinflação mais intensa em serviços, que deve ser acompanhada de perto. O Banco Central se encontra sob intensa pressão para cortar os juros, e isso deve se intensificar com o recuo …
Inflação
30/05/2023 Bottom line: O IGP-M recuou -1,84% em maio, ampliando a deflação acumulada em 12 meses para -4,47%. Antecipamos mais deflação adiante, com alguma reversão somente a partir do 2023.T3. As leituras de IGP serão muito moderadas em 2023. O IGP-M recuou -1,84% em maio, contração levemente maior do que a esperada pelo mercado (-1,73%), levando …
25/05/2023 Bottom line: O IPCA-15 avançou +0,51% em maio, bastante abaixo do esperado pelo mercado, levando a uma oscilação da inflação acumulada em 12 meses para +4,1%, A leitura mensal teve uma composição mais benigna, especialmente nos serviços. O mercado vai se animar com essa leitura, mas calma; este é somente um ponto de dados. Seguimos projetando …
12/05/2023 Bottom line: O IPCA avançou +0,61% em abril, acima do esperado pelo mercado, mas ainda assim reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para +4,2%. Atenção aos detalhes; há evidente aumento da pressão relativa nos serviços e uma análise mais fina da inflação subjacente sugere uma redução do ímpeto desinflacionário. Seguimos projetando inflação pelo IPCA de +5,5% …
11/05/2023 Bottom line: A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,1% em abril, novamente abaixo do esperado pelo mercado, reduzindo o acumulado em 12 meses para 0,1%. Já a inflação ao produtor contraiu -0,5% no mês, ampliando a contração acumulada em 12 meses para -3,6%. Não há evidência de aceleração consistente da demanda, o que se alinha, perfeitamente, a um cenário de moderada …
27/04/2023 Bottom line: O IGP-M recuou -0,95% em abril, levando o acumulado em 12 meses a uma deflação de -2,17% (como antecipado em nosso último comentário). Haverá dinâmica favorável em 2023, mesmo com esperada reversão do IGP para terreno inflacionário na segunda metade do ano O IGP-M recuou -0,95% em abril, contração superior à esperada pelo mercado …
26/04/2023 Bottom line: O IPCA-15 avançou 0,57% em abril, praticamente em linha com o esperado pelo mercado, reduzindo a inflação acumulada em 12 meses para 4,2%. Aumenta a persistência da inflação, com clara migração da pressão relativa para os serviços. O perfil do aumento de preços exigirá perseverança da autoridade monetária. Seguimos projetando IPCA de 5,5% …
11/04/2023 Bottom line: A inflação chinesa ao consumidor recuou -0,3% em março, abaixo do esperado pelo mercado, reduzindo o acumulado em 12 meses para 0,7%. Já a inflação ao produtor permaneceu estável no mês, ampliando a contração acumulada em 12 meses para -2,5%. Os indicadores de inflação não sugerem retomada da demanda, estando em linha com o cenário de expansão “moderada” …
11/04/2023 Bottom line: O IPCA avançou 0,71% em março, abaixo do esperado pelo mercado, levando a inflação acumulada em 12 meses a recuar para 4,7%. Há evidente migração dos vetores inflacionários, com aumento da importância relativa da inflação de serviços – mas difícil de ser combatida. Muitos analistas viram o número de hoje como benigno, do que discordamos. …
30/03/2023 Bottom line: O IGP-M avançou 0,05% em março, levando a inflação acumulada em 12 meses a somente 0,17%. Vemos espaço para uma redução adicional da inflação acumulada até meados do ano, inclusive entrando em deflação em 12 meses, tendo como pano de fundo um mundo liquidamente desinflacionário. Antecipamos uma reaceleração do IGP somente na segunda …