27/07/2023 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de julho, em linha com o esperado. Houve ajuste na comunicação, um pouco mais dovish do que esperávamos. O cenário-base continua sendo de uma elevação de juros por 25bps na reunião do ECB de setembro, mas é inequívoco que a chance …
Decisão de política monetária – ECB (jul/23): Ajuste mais dovish Leia mais »
27/07/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou a taxa referencial americana para 5,25%-5,50%a.a. na sua reunião de julho, como amplamente esperado. Os próximos passos seguem em aberto, e achamos que a sinalização presente no DOTS de junho será respeitada. Esperamos mais uma elevação de 25bps no juro referencial americano, com maior chance …
Decisão de política monetária – FOMC (jul/23): Ainda não acabou Leia mais »
27/06/2023 Bottom line: A Minuta da reunião de junho trouxe uma mudança profunda na sinalização prospectiva do Comitê, tornando uma redução da Selic por 25bps na reunião de agosto o cenário base. É muito difícil conciliar a Minuta e o Comunicado da semana passada; o debate feito neste documento é totalmente diferente do anterior. É …
Decisão de política monetária – Minuta do COPOM (jun/23): Dupla personalidade Leia mais »
21/06/2023 Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros na sua reunião de junho, como amplamente esperado, e, em nossa visão, frustrou as expectativas dos analistas que esperavam uma sinalização de cortes de juros iminentes. Com a sinalização atual, o ciclo de afrouxamento monetário não começará em agosto e, mesmo em setembro, não há …
Decisão de política monetária – Comunicado do Copom (jun/23): Devagar com o andor Leia mais »
15/06/2023 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de junho, em linha com o esperado. A preocupação com a inflação segue norteando as escolhas do ECB, e o ciclo de elevações dos juros muito provavelmente continuará na reunião de julho. O cenário projetado pelo staff do ECB sugere …
Decisão de política monetária – ECB (jun/23): Mais juros pela frente Leia mais »
14/06/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial americana em 5,00%-5,25%a.a, como amplamente esperado. Houve tentativa explícita de situar esta pausa dentro de uma estratégia mais ampla, e ainda não concluída, de elevação da taxa básica americana. A mensagem ficou truncada, e o mercado certamente duvidará das disposições oficiais. …
Decisão de política monetária- FOMC (jun/23): Mensagem truncada Leia mais »
09/05/2023 Bottom line: Ao contrário do ocorrido no documento de mar/23, a Ata da reunião de mai/23 não trouxe avanços relevantes em relação às mensagens já enviadas no Comunicado da última decisão do Copom. A mensagem segue dura, mas sofreu ajustes pontuais. De notável, em nossa opinião, foram as repetidas menções à inexistência de relação …
Decisão de política monetária – Minuta do Copom (mai/23): Campanha de vacinação Leia mais »
04/05/2023 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de maio, em linha com o esperado. A inflação segue preocupante, sendo tipificada como elevada e persistente. A decisão foi quase unânime, com votos para um movimento mais intenso, de 50bps. A sinalização hawkish do ECB nos fez revisar nosso …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (mai/23): Ainda longe do fim Leia mais »
03/05/2023 Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros na sua reunião de maio, como amplamente esperado, repetindo, com pequenos ajustes, a mensagem hawkish da reunião de março. Não parece haver espaço para um corte tempestivo da taxa Selic, em cenário de incertezas fiscais, expectativas desancoradas e custos de desinflação elevados. Reafirmamos o nosso …
Decisão de política monetária – Comunicado do Copom (mai/23): Mesma mensagem (hawkish!) Leia mais »
03/05/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 25bps na sua reunião de maio, em decisão unânime, levando a taxa referencial americana a 5,00%-5,25%a.a. Com a supressão de uma discussão sobre passos futuros, fica explícita a possibilidade desta ter sido a última elevação deste ciclo de aperto monetário. …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mai/23): Fim do ciclo Leia mais »