Bottom line: As Minutas do COPOM de março desenvolvem os temas de maior incerteza externa e interna, que subsidiam o encurtamento do horizonte de forward guidance. Seguimos com a Selic terminal de 9,00%a.a., a ser atingida em setembro. Pelo tom das Minutas, uma mudança no orçamento de cortes de juros não faz sentido, mas se …
Política Monetária
DESTAQUE BRCG | Zona do Euro Eu sei o que vocês farão no próximo verão (europeu) Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 18/03/2024 Bottom line: Como amplamente esperado, o ECB manteve as suas taxas de juros inalteradas em sua reunião de março. As mudanças nas projeções condicionais e a manutenção das linhas gerais da comunicação indicam que o …
Zona do Euro: Eu sei o que vocês farão no próximo verão (europeu) Leia mais »
Bottom line: A Minuta da reunião de agosto foi bastante concisa, tentando construir a narrativa de um corte de 50bps “vigilante”. O argumento central é que já haveria razão, para a maior parte do Comitê, para que o Banco Central abrisse o ciclo de afrouxamento monetário na velocidade de cruzeiro para as próximas reuniões. Consideramos …
Decisão de política monetária – Minuta do COPOM (ago/23): Comprando risco Leia mais »
DESTAQUE BRCG | Brasil Prévia do Copom (ago/23): -25bps ou -50bps? Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 02/08/2023 Bottom line: Tendo em vista as questões técnicas, as considerações de economia política dentro do Comitê e a preferência (explícita ou implícita) dos membros do COPOM, acreditamos que o resultado da reunião do COPOM de agosto será um corte de …
27/07/2023 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de julho, em linha com o esperado. Houve ajuste na comunicação, um pouco mais dovish do que esperávamos. O cenário-base continua sendo de uma elevação de juros por 25bps na reunião do ECB de setembro, mas é inequívoco que a chance …
Decisão de política monetária – ECB (jul/23): Ajuste mais dovish Leia mais »
27/07/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou a taxa referencial americana para 5,25%-5,50%a.a. na sua reunião de julho, como amplamente esperado. Os próximos passos seguem em aberto, e achamos que a sinalização presente no DOTS de junho será respeitada. Esperamos mais uma elevação de 25bps no juro referencial americano, com maior chance …
Decisão de política monetária – FOMC (jul/23): Ainda não acabou Leia mais »
27/06/2023 Bottom line: A Minuta da reunião de junho trouxe uma mudança profunda na sinalização prospectiva do Comitê, tornando uma redução da Selic por 25bps na reunião de agosto o cenário base. É muito difícil conciliar a Minuta e o Comunicado da semana passada; o debate feito neste documento é totalmente diferente do anterior. É …
Decisão de política monetária – Minuta do COPOM (jun/23): Dupla personalidade Leia mais »
21/06/2023 Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros na sua reunião de junho, como amplamente esperado, e, em nossa visão, frustrou as expectativas dos analistas que esperavam uma sinalização de cortes de juros iminentes. Com a sinalização atual, o ciclo de afrouxamento monetário não começará em agosto e, mesmo em setembro, não há …
Decisão de política monetária – Comunicado do Copom (jun/23): Devagar com o andor Leia mais »
15/06/2023 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de junho, em linha com o esperado. A preocupação com a inflação segue norteando as escolhas do ECB, e o ciclo de elevações dos juros muito provavelmente continuará na reunião de julho. O cenário projetado pelo staff do ECB sugere …
Decisão de política monetária – ECB (jun/23): Mais juros pela frente Leia mais »
14/06/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) manteve a taxa referencial americana em 5,00%-5,25%a.a, como amplamente esperado. Houve tentativa explícita de situar esta pausa dentro de uma estratégia mais ampla, e ainda não concluída, de elevação da taxa básica americana. A mensagem ficou truncada, e o mercado certamente duvidará das disposições oficiais. …
Decisão de política monetária- FOMC (jun/23): Mensagem truncada Leia mais »