DESTAQUE BRCG | Brasil Pré-COPOM (mar/25): Sem guidance Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 19/03/2025 Bottom line: Esperamos que a autoridade monetária mantenha o ritmo de elevação da Selic em sua reunião de março, atingindo 14,25%a.a. Entendemos que será necessário levar a Selic a patamares mais elevados, mas o Banco Central não fornecerá um guidance explícito para as …
Política Monetária
Bottom line: Em nossa visão, que entendemos ser não-consensual, as Minutas da reunião do COPOM de janeiro não eliminaram a possibilidade da taxa de juros parar de subir após o movimento de 100bps “contratado” para março – mesmo que isso não seja o cenário central. Nosso call ainda é de Selic a 15,50%a.a. em junho, mas a …
Decisão de política monetária – Minutas do COPOM (jan/25): Saímos menos convictos Leia mais »
DESTAQUE BRCG | Brasil Pré-COPOM (jan/25): Medindo os próximos passos Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 28/01/2025 Bottom line: Esperamos que a autoridade monetária mantenha o ritmo de elevação da Selic em sua reunião de janeiro, mesmo após piora adicional do cenário, e que sinalize uma taxa terminal superior aos 14,25%a.a. “contratados” pelo forward guidance. Esperamos que o …
DESTAQUE BRCG | Brasil Pré-COPOM (dez/24): Sob risco de perder o controle Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 10/12/2024 Bottom line: A melhor forma do Banco Central dirimir dúvidas a respeito da sua atuação é, efetivamente, agir. Esperamos que a autoridade monetária eleve a Selic em 100bps em sua reunião de dezembro, e que atinja uma Selic terminal …
Pré-COPOM (dez/24): Sob risco de perder o controle Leia mais »
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 25bps, como esperado, atingindo 10,75%a.a. O Comitê expressa renovada preocupação com a força da atividade doméstica (hiato positivo) e com o comportamento da inflação (corrente, esperada e projetada), deixando uma eventual descompressão externa (corte de juros) em 2º plano. A extensão do ciclo e o …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (set/24): O primeiro tiro Leia mais »
DESTAQUE BRCG | Brasil Pré-COPOM (set/24): Tiro curto Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 16/09/2024 Bottom line: Esperamos que o Banco Central eleve a taxa Selic até 11,50%a.a., com quatro movimentos consecutivos de 25bps a partir de set/24. Mesmo que os modelos oficiais sugiram que este orçamento pode ser suficiente, entendemos que a realidade será diferente. Esperamos que …
Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros em 10,50%a.a., em decisão unânime e amplamente esperada. Há uma piora na avaliação prospectiva, ainda que insuficiente para referendar as elevações de juros precificadas pelo mercado. Esperamos Selic estável até, pelo menos, o final de 2025. Como amplamente esperado, o Comitê de Política Monetária (COPOM) …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (jul/24): Sem desespero Leia mais »
Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros em 10,50%a.a., como amplamente esperado. A decisão foi unânime, ao contrário de nossa expectativa, e a autoridade monetária sugere que os juros devem ficar parados neste patamar por tempo suficiente (e prolongado). Devemos observar descompressão dos ativos de risco (juros de mercado e taxa de …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (jun/24): Amanhã vai ser outro dia Leia mais »
Bottom line: O ECB reduziu as taxas de juros referenciais em 25bps na sua reunião de junho, como amplamente esperado e sinalizado. A comunicação oficial deixa claro que o ECB não trabalha com cortes de juros na sua próxima reunião, em julho. Esperamos uma flexibilização monetária adicional de 50bps até o final de 2024, com …
Bottom line: As Minutas do COPOM de maio trouxeram uma explicação para a divergência observada na votação, não estando associada a avaliações distintas do cenário, mas sim a avaliações distintas do custo x benefício de não se honrar o forward guidance emitido no COPOM de março. Resulta claro que o cenário piorou, e que a …
Decisão de política monetária – Minutas do COPOM (mai/24): Elevando a Selic terminal Leia mais »