Bottom line: Os dados de produção industrial e vendas no varejo cresceram no início de 2024, com domínio da produção. A China tenta, de novo, “sair pela oferta”, mas nos parece que esta estratégia tem efeitos mais limitados na atual conjuntura. A bateria de dados de alta frequência do primeiro bimestre de 2024 sugere que …
Produção industrial e vendas no varejo (fev/24): Saída pela oferta Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo surpreenderam as expectativas de mercado em janeiro, devolvendo grande parte da frustração observada ao final de 2023. As iniciativas pró-demanda que estão sendo implementadas pelo governo tendem a melhorar o desempenho das vendas, especialmente no curto prazo. As vendas no varejo surpreenderam positivamente em janeiro, tanto na métrica restrita …
Bottom line: As vendas no varejo frustraram, amplamente, as expectativas de mercado em dezembro. Os resultados de 2023 foram pouco afetados, mas emerge um sinal de alerta para o início de 2024. Resta saber como se comportaram os serviços, e como o governo reagirá a esta frustração. Revertendo o ganho modesto observado em novembro, as …
Vendas no varejo (2023): Frustração ao final do ano Leia mais »
Bottom line: Os dados de produção industrial e vendas no varejo cresceram em dezembro, notando surpresa positiva no primeiro e frustração no segundo. As dúvidas quanto a uma dinamização robusta da atividade darão o tom do debate neste início de 2024. Dando sequência ao padrão observado em novembro, a bateria de dados de atividade de …
China – Produção industrial e vendas no varejo (dez/23): Dúvidas adiante Leia mais »
Bottom line: Os resultados do varejo surpreenderam positivamente em novembro, especialmente na métrica ampliada. Houve certa melhora no tom da atividade no último trimestre de 2023, mas sem mudar, materialmente, a nossa visão de crescimento no curto prazo. Após relevante frustração em outubro, as vendas no varejo restrito avançaram +0,1% em novembro, desempenho consistente com …
Bottom line: Os dados de alta frequência de novembro trouxeram comportamentos divergentes entre indústria e vendas no varejo, com surpresa na primeira e frustração na segunda. Se mantido esse padrão, a avaliação prospectiva se tornará mais desafiadora. Depois da surpresa ocorrida nos indicadores de consumo em outubro, todas as atenções se voltaram para o comportamento …
China – Produção industrial e vendas no varejo (nov/23): Entre surpresas e frustrações Leia mais »
Bottom line: Os resultados do varejo de outubro surpreenderam negativamente, ampliando a sensação de menor ímpeto econômico no início do 4º trimestre de 2023. As vendas no varejo restrito contraíram -0,3% em outubro, desempenho consistente com uma expansão interanual de +0,2%. Interrompendo uma longa sequência de surpresas positivas, os resultados do mês foram bastante inferiores …
Bottom line: Os dados de alta frequência de outubro sugerem alguma retomada dos indicadores de consumo, corroborando sinais já observados no trimestre anterior. Os desafios seguem importantes, mas, ao menos no curto prazo, o pior parece ter passado. Quando da divulgação do PIB do 3º trimestre na China, foi possível atualizar as métricas implícitas (frente …
China – Produção industrial e vendas no varejo (out/23): Ultrapassando o pior momento Leia mais »
Bottom line: Os resultados do varejo de setembro surpreenderam positivamente, mas com enormes mudanças, para pior, na série histórica do varejo ampliado. Haverá impacto em nossas projeções de crescimento, com reavaliação quando a bateria de dados de setembro estiver completa. As vendas no varejo restrito avançaram +0,6% em setembro, desempenho consistente com uma expansão interanual …
Vendas no varejo (set/23): No Brasil, até o passado é incerto Leia mais »
Bottom line: Os dados de alta frequência de setembro indicaram uma aceleração relativa das vendas no varejo em setembro, o que parece se alinhar à surpresa observada no PIB trimestral. Note-se, no entanto, que há certa moderação do vigor na margem, nos lembrando que o cenário prospectivo segue desafiador. Confirmando o tom observado no PIB, …
China – Produção industrial e vendas no varejo (set/23): Mais vigor nas vendas Leia mais »