Bottom line: A bateria de dados de dezembro mostrou uma aceleração relativa da atividade industrial, em linha com os sinais implícitos no PIB trimestral. Adiante, teremos desafios importantes; o Estado chinês tem instrumentos, mas certamente teremos momentos delicados. Refletindo os sinais (implicitamente) observados no PIB trimestral, a bateria de dados de atividade em alta frequência …
Produção industrial e vendas no varejo (dez/24): Força da indústria ao final do ano Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo recuaram em novembro, com destaque para a métrica ampliada. Emergem sinais de moderação, que ainda precisam ser confirmados. As condições de contorno estão ficando mais negativas, especialmente para os segmentos crédito-intensivos. Após forte surpresa positiva em outubro, as vendas no varejo deram sinais de moderação em novembro, com contração …
Bottom line: A bateria de dados de novembro mostra uma importante desaceleração relativa do varejo (real), mesmo que tenhamos sinais bem mais positivos em algumas de suas aberturas. A dicotomia entre oferta e demanda seguirá dando o tom no futuro próximo. Corroborando os sinais enviados nos dados qualitativos, divulgados no início do mês, a bateria …
Produção industrial e vendas no varejo (nov/24): Dicotomia crescente Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo avançaram em outubro, acima do esperado, confirmando um cenário de excesso de demanda e superaquecimento econômico. Será necessário impor restrições contundentes, e o movimento mais recente do Banco Central se alinha a isso. Encerrando a sequência de surpresas positivas com os dados de alta frequências, as vendas no varejo …
Bottom line: A bateria de dados de outubro trouxe uma melhora importante nas vendas no varejo, com pequena frustração na indústria. A observar se esse desempenho vai se manter no decorrer do 4º trimestre do ano. Depois de um desempenho mais positivo ao final do 3º trimestre, havia uma dúvida sobre a sustentabilidade da retomada …
Produção industrial e vendas no varejo (out/24): Sinais mais positivos no varejo Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo avançaram em setembro, especialmente no indicador ampliado, mesmo que abaixo do esperado pelo mercado. Revisões nas séries históricas, no entanto, tornam a comparação com as projeções do mercado mais difíceis. Seguimos esperando um crescimento do PIB em torno de 3,0% em 2024. As vendas no varejo foram mais fracas …
Vendas no varejo (set/24): Olho na métrica ampliada Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de setembro trouxe melhora tanto na indústria como nas vendas no varejo, destacando o comércio de bens. A observar se esse desempenho marcará o início de uma nova tendência, ou se foi somente um repique positivo. Interrompendo uma longa sequência de frustrações mensais, a bateria de dados de alta …
Bottom line: As vendas no varejo contraíram em agosto, com frustração no varejo ampliado. Começam a emergir sinais, que ainda precisam ser confirmados, de moderação no ímpeto de crescimento econômico. As vendas no varejo tiveram resultados mistos em agosto, com surpresa positiva no varejo restrito e alguma frustração no varejo ampliado, mas, em ambos os …
Bottom line: A bateria de dados de agosto segue mostrando uma economia fraca, com carência de demanda e crescente prostração no consumo – de bens e, mais recentemente, de serviços. O viés é negativo para o crescimento, seja no curto prazo, seja a médio prazo Dando sequências aos sinais fracos observados nos últimos meses, a …
Produção industrial e vendas no varejo (ago/24): Perdendo gás Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo corroboraram o bom momento da atividade, surpreendendo positivamente no indicador ampliado. Seguimos projetando crescimento do PIB de +2,6% em 2024, com viés de alta em caso de manutenção do ímpeto nos dados de alta frequência. Mantendo o tom positivo das últimas divulgações, as vendas no varejo surpreenderam em julho, …