Bottom line: As vendas no varejo frustraram em maio, com a emergência de uma dinâmica mais suave durante o 2º trimestre. Frustrações na atividade colocarão o Banco Central sob pressão, testando a sua convicção na manutenção dos juros por tempo suficientemente prolongado. Reforçando a moderação observada em abril, as vendas no varejo frustraram as expectativas …
Vendas no Varejo
Bottom line: Os dados de atividade em alta frequência foram liquidamente positivos em maio, com importante surpresa no varejo e sinais de retomada nos serviços. Vai se desenhando um cenário mais favorável para o crescimento, tal como temos defendido há algum tempo. Depois de leituras moderadas em abril, no primeiro mês sob o signo da …
Produção industrial e vendas no varejo (mai/25): Liquidamente positivo Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo recuaram em abril, com destaque para o indicador ampliado. Ainda que tenha ocorrido uma frustração, não vemos razão para tomar isso como uma mudança da tendência da economia. Nosso cenário segue o mesmo. As vendas no varejo recuaram em abril, tanto na métrica restrita como na ampliada, devolvendo parte …
Vendas no varejo (abr/25): Abertura mais fraca do 2º trimestre Leia mais »
Bottom line: Os dados de atividade em alta frequência foram mistos em abril, com surpresa na indústria e frustração no varejo. De toda forma, os efeitos negativos do contencioso comercial com os EUA parecem ter sido menores do que o esperado. Vai se desenhando um resultado melhor para o crescimento chinês no 2º trimestre de …
Produção industrial e vendas no varejo (abr/25): Efeitos negativos contidos Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo avançaram em março, mesmo que abaixo do esperado pelo mercado, confirmando o cenário de maior crescimento no 1º trimestre do ano. Revisamos para cima as nossas projeções de crescimento do PIB, tanto em 2025 como em 2026. As vendas no varejo avançaram em março, tanto na métrica restrita como …
Vendas no varejo (mar/25): Viés positivo na atividade Leia mais »
Bottom line: A economia chinesa deu sinais de maior robustez em março, com bom desempenho da indústria, das vendas no varejo e dos serviços. Há medo disso ser “notícia velha”, em função do desenrolar da guerra comercial. Mas, ao menos no início do ano, a China deu mais sinais de força, para lidar com os …
Produção industrial e vendas no varejo (mar/25): Sinais de força ou “notícia velha”? Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo trouxeram mais um mês de resultados mistos em fevereiro, mas já é seguro dizer que há redução, moderada, do ímpeto de crescimento no início de 2025. Tal como ocorrido em janeiro, as vendas no varejo trouxeram sinais mistos em fevereiro, trazendo expansão marginal na métrica restrita e contração na …
Vendas no varejo (fev/25): Redução moderada do ímpeto Leia mais »
Bottom line: A economia chinesa deu alguns sinais, em fevereiro, de maior robustez na indústria, mas o comportamento do consumo (vendas no varejo ou serviços) segue inspirando cuidados. O cabo de guerra entre estímulos e desafios ao crescimento, externos e internos, será o tema central de 2025. Alinhando-se aos sinais mais otimistas derivados das pesquisas …
Produção industrial e vendas no varejo (fev/25): Cabo de guerra Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo trouxeram resultados mistos em janeiro, com alguma frustração na métrica restrita e surpresa positiva na métrica ampliada. A economia perde força, ainda que de forma suave e heterogênea. Resta saber o quanto de desaceleração será suportada pelo governo. Encerrando a bateria de dados de alta frequência de janeiro, as …
Bottom line: As vendas no varejo recuaram em dezembro, fortalecendo os sinais de redução do ritmo da economia ao final de 2024. Os efeitos sobre o crescimento esperado para o ano passado foram parcos, mas transmite-se um tom mais negativo para 2025, alinhado ao nosso cenário de importante desaceleração do crescimento até o fim de …
Vendas no varejo (2024): O tom muda ao fim do ano Leia mais »