14/12/2021 Bottom line: A Ata da decisão de política monetária de dezembro cristalizou que o Banco Central pretende utilizar uma estratégia de higher for longer, na qual os juros sobem a um patamar superior a 11,75%a.a. e permanecem em níveis mais elevados do que os precificados pelo mercado durante todo o horizonte relevante. Houve debate …
Decisão de política monetária | Ata do Copom (dez/21) – Higher for longer Leia mais »
03/11/2021 Bottom line: A Ata da decisão de política monetária de outubro mostrou que o Banco Central chegou a discutir um ritmo de elevação da Selic superior aos 150bps implementado, mas não o fez após avaliar que, neste momento, o ritmo é adequado para levar à convergência em 2022 – há, portanto, claro viés de alta …
Decisão de política monetária – Ata do Copom (out/21) Leia mais »
28/09/2021 Bottom line: A Ata da decisão de política monetária de setembro não mudou o conjunto de informações já obtido com o Comunicado. A estratégia do Banco Central é manter o ritmo de elevação dos juros em 100bps neste momento, acumulando mais informações a respeito dos efeitos de uma política monetária já contracionista (em sua …
Decisão de política monetária – Ata do Copom (set/21) Leia mais »
10/08/2021 Bottom line: A Ata da decisão de política monetária de agosto não trouxe grandes evoluções em relação ao Comunicado. Consideramos que o orçamento total pretendido pelo Banco Central será insuficiente para conter a escaladas das expectativas, quanto mais se confirmados novos choques de oferta e crescente pressão nos serviços já no curtíssimo prazo. É …
Decisão de política monetária – Ata do COPOM (ago/21) Leia mais »
22/06/2021 Bottom line: A Ata da reunião do Copom de junho reforçou a mensagem central do Comunicado, deixando ainda mais clara a visão de que o cenário inflacionário ficou mais desafiador e que uma atuação mais dura da autoridade monetária se faz necessária. A grande novidade foi a discussão de uma elevação de juros superior a …
11/05/2021 A Ata da reunião do Copom de maio foi bem mais lacônica do que a anterior, ainda que esclareça algumas questões relevantes da estratégia do Banco Central. O tom geral foi mais equilibrado do que o sugerido no Comunicado, especialmente na sinalização dos passos posteriores à próxima reunião, mas não deixa de ser duro …
23/03/2021 A Ata da reunião do Copom de março esclarece alguns pontos importantes da estratégia escolhida pelo Banco Central, ampliando o conjunto de informações presente no Comunicado. Em específico, a opção hawkish (elevação dos juros em 75bps, com compromisso de nova elevação de igual magnitude na próxima reunião) responde a um conjunto de cinco fatores. O Banco …
26/01/2021 A Ata deixou explícito que a autoridade monetária já está “com o dedo perto do gatilho” para iniciar um ciclo de normalização dos juros, subindo o tom em relação ao Comunicado. Descobre-se que Comitê considera que a assimetria do balanço de riscos (pelo lado fiscal) pode, potencialmente, exigir elevação dos juros antes do utilizado em seu cenário base …
20/01/2021 O Banco Central manteve a taxa Selic em 2,00%a.a., como amplamente esperado, mas implementou mudanças muito relevantes na sua avaliação do cenário e na sinalização da sua atuação futura. No conjunto da obra, é um comunicado bastante duro, suprimindo o forward guidance (o que era esperado) e indicando que o processo de normalização de juros pode começar muito mais cedo do que …
09/12/2020 Manutenção da taxa Selic em 2,0%a.a., como amplamente esperado, mas com mudanças importantes nas projeções condicionais e na sinalização prospectiva. O tom geral passa a ser mais vigilante e equilibrado, nisso incluindo a primeira discussão de supressão do forward guidance em um horizonte não muito longo – o que, dito de forma explícita pelo Comitê, não …