17/05/2022 Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo surpreenderam positivamente em março, confirmando um desempenho melhor do consumo no primeiro trimestre do ano. Há evidente viés de alta para a nossa projeção de crescimento do PIB de +0,6% em 2023, com boas notícias concentradas no início do ano. Dando sequência às notícias positivas já observadas …
Vendas no varejo (mar/23): Consumo surpreende no início de 2023 Leia mais »
16/05/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão mensal de +0,9% em março, consistente com crescimento interanual de +6,3%. O resultado sugere leve viés de alta para o crescimento do PIB, a ser confirmado com a conclusão dos dados de alta frequência do 1o trimestre. Mantendo o ritmo de boas divulgação, a pesquisa mensal de serviços …
Pesquisa mensal de serviços (mar/23): Surpreendendo ao fim do trimestre Leia mais »
16/05/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses foram fracos em abril, com problemas tanto do lado da oferta quanto do lado da demanda. Sem os investimentos e a construção civil voltando aos trilhos, fica difícil imaginar que o desempenho da economia chinesa em 2023 seja verdadeiramente positivo. Dando sequência às frustrações observadas …
China – Investimentos e mercado imobiliário (abr/23): Fora dos trilhos Leia mais »
16/05/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de abril surpreenderam negativamente, vindo em linha ao nosso cenário de crescimento mais moderado da economia em 2023. Antecipamos desafios pela frente, e entendemos que o mercado começará a se dar conta disso em breve. Temos destacado, há algum tempo, que estamos na ponta menos …
China – Produção industrial e vendas no varejo (abr/23): Surpresas negativas Leia mais »
10/05/2023 Bottom line: A produção industrial avançou +1,1% em março, consistente com uma expansão interanual de +0,9%. A despeito da surpresa positiva, a indústria segue não indo a lugar algum. Revisamos marginalmente a expectativa de crescimento do PIB de 2023 para +0,6%, com ajuste vindo do desempenho da agricultura – notoriamente difícil de prever. A produção industrial avançou +1,1% em …
Produção industrial (mar/23): Não indo a lugar algum Leia mais »
27/04/2023 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão mensal de 1,1% em fevereiro, consistente com crescimento interanual de 5,4%. As grandes aberturas da atividade seguem “de lado”, sem indicar dinamização relevante da atividade. Esperamos crescimento do PIB de somente 0,5% em 2023. Após a frustração ocorrida em janeiro, a pesquisa mensal de serviços mostrou uma expansão …
Pesquisa mensal de serviços (fev/23): Sem grandes novidades Leia mais »
25/04/2023 Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo seguem com desempenho moderado, ainda que, em fevereiro, tenha ocorrido pequena melhora marginal do indicador ampliado. Seguimos com projeção de crescimento do PIB de somente 0,5% em 2023 e de 0,8% em 2024. Após forte avanço em janeiro, o varejo restrito recuou -0,1% em fevereiro, desempenho …
19/04/2023 Bottom line: A produção industrial recuou -0,2% em fevereiro, consistente com uma contração interanual de -2,4%. O resultado confirma o marasmo total da indústria neste início de 2023, em comportamento que esperamos continuar nos próximos meses. A produção industrial recuou -0,2% em fevereiro, consistente com uma contração interanual de -2,4%. O resultado da margem foi alinhado ao esperado …
18/04/2023 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses tiveram desempenho misto em março, com frustrações concentradas do lado da oferta (investimentos e novas construções imobiliárias). Seguimos céticos quanto à capacidade da China crescer de forma robusta e sustentável sem a normalização do setor de construção Encerrando os indicadores de alta frequência do …
China – Investimentos e mercado imobiliário (mar/23): Um ingrediente que falta Leia mais »
18/04/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de março mostraram uma economia em recuperação, com divergência nas dinâmicas de indústria (surpresa negativa) e vendas no varejo (surpresa positiva, especialmente nos seus segmentos mais ligados aos serviços). Seguimos em busca de sinais mais consistentes de retomada, e antecipamos que os resultados sofrerão grandes oscilações …
China – Produção industrial e vendas no varejo (mar/23): Velocidades distintas Leia mais »