16/06/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de maio vieram perfeitamente alinhados ao nosso call de retomada menos pujante da atividade chinesa em 2023. Resta um longo caminho adiante, e entendemos que os analistas começaram, enfim, a perceber isso. A bateria de dados reais de maio veio perfeitamente alinhada ao nosso call, já …
China – Produção industrial e vendas no varejo (mai/23): Um longo caminho adiante Leia mais »
15-06-2023 Bottom line: A frustração no resultado da pesquisa mensal de serviços de abril se alinha ao nosso cenário de moderação do crescimento após a forte surpresa positiva do início do ano, concentrada no setor agropecuário. Ajustamos a nossa projeção de crescimento em 2023 para +1,5%, e é seguro dizer que estamos, hoje, na ponta mais comedida …
Pesquisa mensal dos serviços (abr/23): Sinais mais fracos no início do trimestre Leia mais »
14/06/2023 Bottom line: Os resultados do varejo foram mistos em abril, com frustração na métrica restrita (mesmo que crescendo na margem) e surpresa positiva na métrica ampliada (mesmo que contraindo na margem). Seguimos sem ver, nos dados de alta frequência, uma economia que demande cortes quase imediatos de juros – há desaceleração, mas estamos longe …
02/06/2023 Bottom line: A produção industrial recuou -0,6% em abril, consistente com uma contração interanual de -2,7%. O marasmo impera na indústria. Seguimos projetando crescimento do PIB de +1,4% em 2023 e de +0,6% em 2024. A produção industrial recuou -0,6% em abril, consistente com uma contração interanual de -2,7%. Os resultados foram inferiores ao esperado pelo mercado (respectivamente, -0,2% e …
19/05/2022 Bottom line: O IBC-Br de março confirma um cenário de atividade mais forte no início de 2023. Revisamos a nossa projeção de crescimento interanual do 1o trimestre para +2,8% e, agora, esperamos que o PIB cresça +1,0% em 2023. O IBC-Br de março registrou contração mensal de -0,2%, consistente com crescimento interanual de +5,5%. Ambos …
Índice de atividade econômica – IBC-BR (mar/23): Cenário mais forte para a atividade Leia mais »
17/05/2022 Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo surpreenderam positivamente em março, confirmando um desempenho melhor do consumo no primeiro trimestre do ano. Há evidente viés de alta para a nossa projeção de crescimento do PIB de +0,6% em 2023, com boas notícias concentradas no início do ano. Dando sequência às notícias positivas já observadas …
Vendas no varejo (mar/23): Consumo surpreende no início de 2023 Leia mais »
16/05/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão mensal de +0,9% em março, consistente com crescimento interanual de +6,3%. O resultado sugere leve viés de alta para o crescimento do PIB, a ser confirmado com a conclusão dos dados de alta frequência do 1o trimestre. Mantendo o ritmo de boas divulgação, a pesquisa mensal de serviços …
Pesquisa mensal de serviços (mar/23): Surpreendendo ao fim do trimestre Leia mais »
16/05/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses foram fracos em abril, com problemas tanto do lado da oferta quanto do lado da demanda. Sem os investimentos e a construção civil voltando aos trilhos, fica difícil imaginar que o desempenho da economia chinesa em 2023 seja verdadeiramente positivo. Dando sequência às frustrações observadas …
China – Investimentos e mercado imobiliário (abr/23): Fora dos trilhos Leia mais »
16/05/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de abril surpreenderam negativamente, vindo em linha ao nosso cenário de crescimento mais moderado da economia em 2023. Antecipamos desafios pela frente, e entendemos que o mercado começará a se dar conta disso em breve. Temos destacado, há algum tempo, que estamos na ponta menos …
China – Produção industrial e vendas no varejo (abr/23): Surpresas negativas Leia mais »
10/05/2023 Bottom line: A produção industrial avançou +1,1% em março, consistente com uma expansão interanual de +0,9%. A despeito da surpresa positiva, a indústria segue não indo a lugar algum. Revisamos marginalmente a expectativa de crescimento do PIB de 2023 para +0,6%, com ajuste vindo do desempenho da agricultura – notoriamente difícil de prever. A produção industrial avançou +1,1% em …
Produção industrial (mar/23): Não indo a lugar algum Leia mais »