Bottom line: Os resultados do varejo de julho continuaram mostrando robustez nas vendas, especialmente no indicador restrito, ainda que sua composição tenha sido um pouco mais negativa do que a observada nos últimos meses. Revisamos a projeção de crescimento do PIB de 2023 para +2,6%, ainda restando algum viés de alta a ser confirmado em …
Vendas no varejo (jul/23): Robustez e reavaliação Leia mais »
Bottom line: Os indicadores de produção industrial e vendas no varejo frustraram as expectativas em julho, corroborando a percepção de que a economia chinesa se encontra em apuros. Esperamos uma nova rodada de revisões negativas do cenário adiante, mesmo após o afrouxamento monetário surpresa que foi implementado nas últimas horas. Confirmando as frustrações já observadas …
China – Produção industrial e vendas no varejo (jul/23): Novas frustrações Leia mais »
Bottom line: O IBC-Br de junho confirma que a economia manteve um desempenho robusto no 1º semestre, mesmo que mais volátil nos últimos meses. Manteremos as nossas projeções de crescimento interanual do PIB no 2023.T2 (+2,3%) e no ano (+2,0%). O IBC-Br de junho registrou expansão mensal de +0,6%, consistente com crescimento interanual de +2,1%. …
01/08/2023 Bottom line: A produção industrial avançou +0,1% em junho, consistente com uma expansão interanual de +0,3%. A indústria segue parada desde o início de 2021, e não vemos qualquer sinal de mudança no horizonte relevante. A produção industrial avançou +0,1% em junho, consistente com uma expansão interanual de +0,3%. Os resultados foram levemente superiores ao esperado pelo mercado (respectivamente, -0,1% e -0,1%), …
17/07/2023 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses seguiram fracos em junho, com aparente piora relativamente do segmento de real estate. Nada sugere reversão da fraqueza desse setor central para a economia nos próximos meses. Encerrando os dados de alta frequência referentes ao mês de junho, os indicadores de investimentos e de …
China – Investimentos e mercado imobiliário (jun/23): Piora relativa do real estate Leia mais »
17/07/2023 Bottom line: A despeito de certa surpresa positiva na indústria, os indicadores de produção industrial e vendas no varejo de junho se alinham a um cenário mais comedido para a economia chinesa em 2023, tal como temos defendido há algum tempo. Haverá rodada de revisões negativas adiante. Como sempre ocorre ao final de cada …
14/07/2023 Bottom line: Os resultados do varejo foram negativos em maio, confirmando uma progressiva diminuição do consumo de bens – que tem, como contrapartida, um aumento relativo do consumo em serviços. Ajustamos a nossa projeção de crescimento do PIB em 2023 para +1,7%, com revisão concentrada no trimestre corrente. As vendas no varejo restrito recuaram -0,1% …
Vendas no varejo (mai/23): Progressiva redução do consumo de bens Leia mais »
12/07/2023 Bottom line: A pesquisa mensal de serviços voltou a surpreender positivamente em maio, devolvendo parte da frustração observada em abril. O comportamento dos serviços não sugere uma política monetária excessivamente restritiva. Na medida em que o ciclo de cortes de juros provavelmente terá início em agosto, o resultado dos serviços se alinha a movimentos cautelosos da …
Pesquisa mensal de serviços (mai/23): Caso para cautela Leia mais »
04/07/2023 Bottom line: A produção industrial avançou +0,3% em maio, consistente com uma expansão interanual de +1,9%. A indústria não vai a lugar nenhum, há muito tempo. Seguimos estimando expansão do PIB de +1,6% em 2023. A produção industrial avançou +0,3% em maio, consistente com uma expansão interanual de +1,9%. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado (respectivamente, 0,0% e +1,3%), levando …
Produção industrial (mai/23): Não indo a lugar nenhum Leia mais »
16/06/2023 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses foram novamente fracos em maio, com questões na oferta e na demanda, além de evidências de enfraquecimento adicional do mercado imobiliário. Com desempenho tão frágil destes setores tão relevantes, parece irreal imaginar um desempenho mais robusto da economia. Temos apontado, há muito tempo, que o gargalo …
China – Investimentos e mercado imobiliário (mai/23): Ladeira abaixo Leia mais »