Bottom line: O IBC-Br de março mostrou uma economia robusta no início de 2025, sem sinais concretos de desaceleração. Reforçamos a recente revisão positiva em nossas projeções de crescimento do PIB; o reequilíbrio da economia parece difícil ao longo do horizonte relevante. O IBC-Br de março registrou expansão marginal de +0,8%, consistente com crescimento interanual …
Brasil
Bottom line: As vendas no varejo avançaram em março, mesmo que abaixo do esperado pelo mercado, confirmando o cenário de maior crescimento no 1º trimestre do ano. Revisamos para cima as nossas projeções de crescimento do PIB, tanto em 2025 como em 2026. As vendas no varejo avançaram em março, tanto na métrica restrita como …
Vendas no varejo (mar/25): Viés positivo na atividade Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços mostrou mais um mês de expansão marginal em março, confirmando uma aceleração no decorrer do 1º trimestre de 2025. Segue difícil encontrar evidências de desaceleração tempestiva do crescimento. A pesquisa mensal de serviços voltou a registrar expansão marginal em março, de +0,3%, consistente com um crescimento interanual de …
Pesquisa mensal de serviços (mar/25): Acelerando no 1º trimestre Leia mais »
Bottom line: As Minutas da reunião do COPOM de maio não trouxeram avanços relevantes na comunicação do Comitê, mantendo o tom já observado no Comunicado. Seguimos esperando um ajuste final de 25bps em junho, levando a Selic até 15,00%a.a. Retirar o excesso de cortes precificado pelo mercado, de 200bps até o final de 2026, será …
Decisão de política monetária – Minutas do COPOM (mai/25): De olho na próxima batalha Leia mais »
Bottom line: O IPCA avançou +0,43% em abril, ampliando a inflação acumulada em 12 meses para +5,53%. Houve nova piora na composição inflacionária, com pressão disseminada nos preços livres, notadamente em bens (industriais) e serviços. Não vemos, nos dados, qualquer razão para conforto. Esperamos IPCA de +5,8% em 2025 e de +5,2% em 2026; o …
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 50bps, como amplamente esperado, atingindo 14,75%a.a. Um próximo movimento, se houver, será de 25bps. Seguimos com Selic terminal de 15,00%a.a., a ser atingida na próxima reunião do COPOM. Este patamar de juros não será suficiente para promover o cumprimento da meta de inflação, e, em …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (mai/25): Um método perigoso Leia mais »
Bottom line: A produção industrial avançou em março, surpreendendo positivamente. Há viés de alta para o crescimento da economia no 1º trimestre, a ser confirmado por outros indicadores de alta frequência. A produção industrial avançou +1,2% em março, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual de +3,1%. Os resultados foram sensivelmente superiores …
DESTAQUE BRCG | Brasil Pré-COPOM (mai/25): À espera de um milagre Livio Ribeiro (livio.ribeiro@brcg.com.br) 06/05/2025 Bottom line: Esperamos que o Banco Central eleve a Selic em 50bps na sua reunião de maio, atingindo 14,75%a.a. Todos os sinais recentes foram de que o fim do ciclo de ajuste monetário se aproxima, mesmo com projeções e expectativas …
Bottom line: O CAGED frustrou em março. Isso não deve ser visto como um problema, mas sim como parte da solução Pela primeira vez em muitos meses, o CAGED frustrou as expectativas em março, registrando uma geração líquida de 72 mil postos formais de trabalho (frente a uma expectativa de 188 mil vagas formais). Nas …
Bottom line: A taxa de desemprego avançou em março, mantendo um ritmo de crescimento dos salários incompatível com a produtividade da economia. Ajustes profundos ainda precisam ocorrer. A taxa de desemprego avançou para 7,0% no trimestre móvel encerrado em março, em linha com o esperado, confirmando uma moderada aceleração do desemprego no início de 2025 …
Taxa de desemprego – PNAD Contínua (mar/25): Ainda desequilibrado Leia mais »