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Brasil

Bottom line: O IPCA avançou +0,42% em janeiro, acima do esperado pelo mercado, trazendo o IPCA acumulado em 12 meses para 4,51%. A desinflação continua, mas é não-linear e repleta de desafios. Invertendo o sinal da surpresa observada no IPCA-15, o IPCA de janeiro avançou +0,42%, acima da expectativa mediana de mercado (+0,34%). Com isso, …

IPCA (jan/24): Processo não-linear Leia mais »

Bottom line: Com antecipação de despesas e ausência de receitas compensatórias, os resultados fiscais de 2023 foram desastrosos. Espera-se melhora nos indicadores em 2024, mas há muito a ser feito para termos uma efetiva melhora das contas públicas brasileiras. O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 129,6bi em dezembro, resultado levemente pior do …

Indicadores fiscais (2023): Annus horribilis Leia mais »

Bottom line: As vendas no varejo frustraram, amplamente, as expectativas de mercado em dezembro. Os resultados de 2023 foram pouco afetados, mas emerge um sinal de alerta para o início de 2024. Resta saber como se comportaram os serviços, e como o governo reagirá a esta frustração. Revertendo o ganho modesto observado em novembro, as …

Vendas no varejo (2023): Frustração ao final do ano Leia mais »

Bottom line: O estoque de crédito no sistema financeiro avançou +7,9% em 2023, velocidade inferior à observada em 2022, mas perfeitamente alinhada ao ponto cíclico da política monetária. Esperamos melhora nas condições dos mutuários e manutenção de condições favoráveis nos próximos meses. O saldo de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) avançou +1,4% em dezembro, …

Indicadores de crédito (2023): Consistente com o ciclo monetário Leia mais »

Bottom line: A conta corrente registrou déficit de US$ 5,8bi em dezembro, levando o resultado de 2023 a um déficit de US$ 28,6bi (1,3% do PIB). Houve acumulação de US$ 22,4bi em ativos de reserva no ano passado, reforçando a atual solidez das contas externas. As revisões metodológicas ocorridas trouxeram ruído, mas sem mudar as …

Conta corrente e balanço de pagamentos (2023): Revisão e solidez Leia mais »

Bottom line: A produção industrial surpreendeu no fim do ano, em movimento puxado pela indústria extrativa, crescendo +0,2% em 2023. A indústria de transformação segue enfraquecendo, o que não conspira para um desempenho robusto da indústria nos próximos trimestres. A produção industrial avançou +1,1% em dezembro, desempenho consistente com uma expansão interanual de +1,0%. Os …

Produção industrial (2023): Surpresa puxada pela indústria extrativa Leia mais »

Bottom line: O CAGED registrou destruição líquida de 430 mil vagas formais em dezembro, implicando em geração líquida de 1,5mi de postos de trabalho formais em 2023. Este foi mais um indicador a referendar a força do mercado de trabalho no ano passado. Seguindo o padrão usual de sazonalidade do indicador, o CAGED de dezembro …

CAGED (2023): Força no mercado formal Leia mais »