Bottom line: Os dados de alta frequência de setembro indicaram uma aceleração relativa das vendas no varejo em setembro, o que parece se alinhar à surpresa observada no PIB trimestral. Note-se, no entanto, que há certa moderação do vigor na margem, nos lembrando que o cenário prospectivo segue desafiador. Confirmando o tom observado no PIB, …
China – Produção industrial e vendas no varejo (set/23): Mais vigor nas vendas Leia mais »
Bottom line: Os resultados do varejo de agosto sugeriram alguma redução da demanda, especialmente no indicador ampliado. Combinado às divulgações recentes de indústria e serviços, emerge certa acomodação da atividade no decorrer do 3º trimestre. Seguimos projetando expansão do PIB de +2,9% em 2023. As vendas no varejo restrito recuaram -0,2% em agosto, desempenho consistente …
Bottom line: Os resultados do varejo de julho continuaram mostrando robustez nas vendas, especialmente no indicador restrito, ainda que sua composição tenha sido um pouco mais negativa do que a observada nos últimos meses. Revisamos a projeção de crescimento do PIB de 2023 para +2,6%, ainda restando algum viés de alta a ser confirmado em …
Vendas no varejo (jul/23): Robustez e reavaliação Leia mais »
Bottom line: Os indicadores de produção industrial e vendas no varejo frustraram as expectativas em julho, corroborando a percepção de que a economia chinesa se encontra em apuros. Esperamos uma nova rodada de revisões negativas do cenário adiante, mesmo após o afrouxamento monetário surpresa que foi implementado nas últimas horas. Confirmando as frustrações já observadas …
China – Produção industrial e vendas no varejo (jul/23): Novas frustrações Leia mais »
Bottom line: Os resultados do varejo de junho foram positivos, especialmente no segmento ampliado, em função dos subsídios concedidos pelo governo para o setor automotivo. Há viés de alta para a atividade no curto prazo, com efeitos mais relevantes no 2023.T2. Revisaremos a nossa projeção de crescimento do PIB de 2023, atualmente em +1,8%, em breve. As …
Flash BRCG | Vendas no varejo (jun/23): Efeito dos subsídios Leia mais »
17/07/2023 Bottom line: A despeito de certa surpresa positiva na indústria, os indicadores de produção industrial e vendas no varejo de junho se alinham a um cenário mais comedido para a economia chinesa em 2023, tal como temos defendido há algum tempo. Haverá rodada de revisões negativas adiante. Como sempre ocorre ao final de cada …
14/07/2023 Bottom line: Os resultados do varejo foram negativos em maio, confirmando uma progressiva diminuição do consumo de bens – que tem, como contrapartida, um aumento relativo do consumo em serviços. Ajustamos a nossa projeção de crescimento do PIB em 2023 para +1,7%, com revisão concentrada no trimestre corrente. As vendas no varejo restrito recuaram -0,1% …
Vendas no varejo (mai/23): Progressiva redução do consumo de bens Leia mais »
16/06/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de maio vieram perfeitamente alinhados ao nosso call de retomada menos pujante da atividade chinesa em 2023. Resta um longo caminho adiante, e entendemos que os analistas começaram, enfim, a perceber isso. A bateria de dados reais de maio veio perfeitamente alinhada ao nosso call, já …
China – Produção industrial e vendas no varejo (mai/23): Um longo caminho adiante Leia mais »
14/06/2023 Bottom line: Os resultados do varejo foram mistos em abril, com frustração na métrica restrita (mesmo que crescendo na margem) e surpresa positiva na métrica ampliada (mesmo que contraindo na margem). Seguimos sem ver, nos dados de alta frequência, uma economia que demande cortes quase imediatos de juros – há desaceleração, mas estamos longe …
17/05/2022 Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo surpreenderam positivamente em março, confirmando um desempenho melhor do consumo no primeiro trimestre do ano. Há evidente viés de alta para a nossa projeção de crescimento do PIB de +0,6% em 2023, com boas notícias concentradas no início do ano. Dando sequência às notícias positivas já observadas …
Vendas no varejo (mar/23): Consumo surpreende no início de 2023 Leia mais »