17/05/2022 Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo surpreenderam positivamente em março, confirmando um desempenho melhor do consumo no primeiro trimestre do ano. Há evidente viés de alta para a nossa projeção de crescimento do PIB de +0,6% em 2023, com boas notícias concentradas no início do ano. Dando sequência às notícias positivas já observadas …
Vendas no varejo (mar/23): Consumo surpreende no início de 2023 Leia mais »
16/05/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de abril surpreenderam negativamente, vindo em linha ao nosso cenário de crescimento mais moderado da economia em 2023. Antecipamos desafios pela frente, e entendemos que o mercado começará a se dar conta disso em breve. Temos destacado, há algum tempo, que estamos na ponta menos …
China – Produção industrial e vendas no varejo (abr/23): Surpresas negativas Leia mais »
25/04/2023 Bottom line: Os indicadores de vendas no varejo seguem com desempenho moderado, ainda que, em fevereiro, tenha ocorrido pequena melhora marginal do indicador ampliado. Seguimos com projeção de crescimento do PIB de somente 0,5% em 2023 e de 0,8% em 2024. Após forte avanço em janeiro, o varejo restrito recuou -0,1% em fevereiro, desempenho …
18/04/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de março mostraram uma economia em recuperação, com divergência nas dinâmicas de indústria (surpresa negativa) e vendas no varejo (surpresa positiva, especialmente nos seus segmentos mais ligados aos serviços). Seguimos em busca de sinais mais consistentes de retomada, e antecipamos que os resultados sofrerão grandes oscilações …
China – Produção industrial e vendas no varejo (mar/23): Velocidades distintas Leia mais »
12/04/2023 Bottom line: Com revisão das séries históricas e criação de nova categoria no indicador ampliado, os resultados para vendas no varejo foram fortes em janeiro. Destaque para o indicador restrito, com expansão de 3,8% na margem. São necessárias mais informações para promover mudanças em nossa avaliação prospectiva. Por enquanto, seguimos com crescimento de somente …
Vendas no varejo (jan/23): Nova série histórica, com mudança no cenário? Leia mais »
15/03/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de fevereiro mostraram uma economia em recuperação no início de 2023, mas em ritmo consistente com retomada mais suave da atividade econômica chinesa. Nada sugere grandes desvios em relação à meta de crescimento “ao redor” de 5,0% que foi estabelecida pelo governo para este ano. …
China – Produção industrial e vendas no varejo (fev/23): Retomada suave Leia mais »
09/02/2023 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas de mercado em dezembro, especialmente no indicador restrito. Há viés de baixa para a nossa projeção de crescimento, tanto em 2022 como, especialmente, em 2023, derivado do comportamento dos indicadores de alta frequência ao final do ano passado. Revisaremos nossos números com a divulgação do …
Vendas no varejo (2022): Tom negativo ao fim do ano passado Leia mais »
11/01/2023 Bottom line: As vendas no varejo frustraram as expectativas de mercado em novembro, tanto no indicador restrito como no ampliado, confirmando o tom de moderação no crescimento das vendas que já tinha emergido em outubro. Por enquanto, seguimos projetando crescimento do PIB de 3,1% em 2022 e de 0,5% em 2023, mas emerge um …
Vendas no varejo (nov/22): Leve viés negativo para o fim de 2022 Leia mais »
15/12/2022 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de novembro mostraram uma economia em apuros ao final de 2022. Com uma abertura sanitária sendo implementada a toque de caixa, o mercado tende a menosprezar os fracos resultados de novembro. Há de se ressaltar que, antes da melhora, haverá piora adicional, com desorganização produtiva …
China – Produção industrial e vendas no varejo (nov/22): Em apuros ao final de 2022 Leia mais »
08/12/2022 Bottom line: As vendas no varejo vieram alinhadas ao esperado em outubro, especialmente na métrica marginal. Ainda há impulso derivado das medidas pré-eleitorais, mas emerge certa moderação no crescimento das vendas. O resultado não modifica a nossa avaliação prospectiva. Seguimos projetando crescimento do PIB de +3,2% em 2022 e de +0,5% em 2023. Ao contrário do …
Vendas no varejo (out/22): Aprecie com moderação Leia mais »