15/11/2022 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de outubro mostraram uma economia em marcha lenta no início do 2022.T4, especialmente nas vendas no varejo. A economia perde tração, e há viés negativo para a nossa projeção de crescimento do final de 2022. Seguimos preocupados com a demanda interna chinesa, e com a …
China – Produção industrial e vendas no varejo (out/22): Viés de baixa ao final de 2022 Leia mais »
09/11/2022 Bottom line: Pelo segundo mês consecutivo, as vendas no varejo surpreenderam positivamente, dando um tom mais otimista para a atividade no curto prazo. Há questões pontuais em operação, ligadas aos impulsos de renda do período pré-eleitoral, mas também há efeitos mais persistentes (até o início do ano que vem, pelo menos) oriundos das mudanças tributárias implementadas …
Vendas no varejo (set/22): Viés de alta no curto prazo Leia mais »
25/10/2022 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de setembro mostraram sinais divergentes no curto prazo, contrapondo surpresas positivas na indústria e negativas no varejo (nominal e real). A economia chinesa segue sem uma tendência definida de retomada. Os desafios, ao menos no curto prazo, seguem relevantes. Os indicadores de atividade de alta frequência …
China – Produção industrial e vendas no varejo (set/22): Sem tendência definida Leia mais »
07/10/2022 Bottom line: Após meses de sucessivas frustrações, as vendas no varejo tiveram um desempenho mais forte do que o esperado em agosto – especialmente o varejo restrito. Ainda assim, o desempenho geral das vendas de bens segue fraco. A fronteira de crescimento, ao menos no curto prazo, segue nos serviços. Reafirmamos nossas projeções de crescimento …
16/09/2022 Bottom line: A despeito de serem superiores ao esperado pelo mercado, o desempenho da indústria e do varejo chineses seguiu claudicante em agosto, reforçando o marasmo da economia chinesa no curto prazo. A despeito de sucessivas rodadas de estímulo do governo, não vemos razões para que a nossa projeção para o crescimento do PIB …
China – Produção industrial e vendas no varejo (ago/22): Melhor, mas longe de bom Leia mais »
14/09/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas em julho, tanto no indicador restrito como no ampliado. As leituras já foram impactadas, ao menos em parte, pelas novas rodadas de injeção de renda nas famílias, o que amplia a frustração com os resultados. Os indicadores de alta frequência de julho confirmam um leve …
Vendas no varejo (jul/22): Frustrações e revisões Leia mais »
15/08/2022 Bottom line: Os indicadores chineses de produção industrial e vendas no varejo confirmaram o tom negativo que antecipamos para este início de trimestre. Revisaremos a nossa projeção de crescimento do PIB de 2022, hoje em 4,0%, em breve. O debate relevante passa a ser o tamanho da revisão e a forma como o governo …
China – Produção industrial e vendas no varejo (jul/22): Confirmando o tom negativo Leia mais »
10/08/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas em junho, tanto no indicador restrito como, principalmente, no ampliado. As leituras ainda não foram amplamente impactadas pelas novas rodadas de injeção de renda nas famílias, o que tende a promover melhores resultados durante o segundo semestre. Na ausência de estímulos, a capacidade de crescimento segue anêmica. …
15/07/2022 Bottom line: Os indicadores chineses de produção industrial e vendas no varejo mostraram desempenho mais robusto em junho, nisso incluindo surpresa positiva nas vendas, dando um melhor tom à atividade ao final do 2022.T2. Continuamos céticos quanto à capacidade de forte dinamização da atividade chinesa na segunda metade de 2022; ainda assim, devemos ter …
Produção industrial e vendas no varejo – China (jun/22): Melhora ao final do trimestre Leia mais »
15/06/2022 Bottom line: A bateria de dados de atividade chineses de maio foi melhor do que a observada em abril, tal como sugerido pelos indicadores qualitativos divulgados no início de junho, mas confirma que o 2o trimestre de 2022 está perdido em termos de crescimento. A meta de expansão do PIB de +5,5% em 2022 é inexequível, …
Produção industrial e vendas no varejo – China (mai/22): Melhora insuficiente Leia mais »